Pre-IPO
Claude 母公司 Anthropic 9 個月估值從 1,830 億衝到 9,650 億、run-rate 營收破 470 億、已保密送件 IPO。我們完全用一手資料拆解它的估值三角定位、算力綁約與 Bull/Base/Bear——它比 OpenAI 便宜，還是已把牛市提前定價完畢？
Ramp Pre-IPO 深度分析：Series F 投後估值 $440 億、年化營收破 $10 億且 FCF 轉正，但真實掛單只給 $330 億、受託基金仍標 $90/股。我們用 12 份 SEC Form...
Figure AI 深度分析：C 輪投後估值 $390 億、營收卻從未揭露，7 月更公告封殺未經批准的股票轉讓。我們用 SEC 文件、ARK／Alger 基金標記、四個次級平台報價，加上宇樹、優必選、智元與 Tesla Optimus 的對照，拆解人形機器人一哥的真實定價與 Bull／Base／Bear 情境。
Kalshi 深度分析：CFTC 監管的預測市場龍頭，11 個月估值從 $20 億飆到 $220 億、次級市場喊向 $400 億。我們從 SEC Form D 等一級市場文件逐項拆解它的估值、約 85% 押在運動合約的法律風險，與 Bull／Base／Bear 量化情境。
Harvey 3 年從 0 衝到 110 億美元估值、收服半數 Am Law 100、ARR 漲約 30 倍、NDR 167%，產品大腦卻主要租自 OpenAI、Anthropic、Google。本文從 SEC Form D、基金...
Anduril Series H 募 $50 億、投後估值 $610 億，11 個月翻倍；次級市場更喊到隱含 $1,005 億。本文從 SEC 基金申報、美軍官方公告與五家次級平台原始報價出發，三角定位這家國防科技新王的真實價格，並給出 Bull/Base/Bear 出場情境。
Crusoe 深度分析：Stargate 建商 Pre-IPO 全解剖。SEC Form D 募資階梯、共同基金 $108 標記、次級市場 +120% 溢價、Bull/Base/Bear 三情境——8 個月估值從 $100 億喊到 $300 億，哪個價格才是真的？
SpaceX 以約 1.77 兆美元、94.5 倍市銷率衝刺史上最大 IPO。本文深挖一塊連影片都漏掉的關鍵：xAI 靠出租 GPU 給 Google、Anthropic（年化約 260 億），能否從燒錢黑洞轉虧為盈？並回答對特斯拉股東的影響與合併可能。