特斯拉

Tesla 正極材料工廠已進入 10 GWh Early Ramp，但公開資料仍無法證明 4680 自給、良率、單位成本與低碳優勢。本文以 SEC 與 TCEQ 一手資料拆解真實進度。

Tesla Optimus 成本尚不能從產線與排程工時直接得出。Tesla 計畫將初期製造批次用於 Academy；本文拆解可用率、人工介入與合格產出，說明真正的商業驗證還差哪些數字。

Tesla 在多數司法管轄區通常自行承擔車輛產品責任風險，但這不等於 Robotaxi 完全沒有保險。本文用事故頻率、最終嚴重度與共同軟體相關性，拆解每英里真正的風險成本。

Tesla 最新獲准的 3D 運算堆疊專利，把資料平面與供電方向分開；但現有公開資料仍未證明 AI5、Dojo 3 或 Optimus 已採用。本文拆解真正主張、工程瓶頸與投資人該追的驗證訊號。

Tesla Q2 2026 營收年增 26% 至 282.36 億美元，營業利益年減 57%；資本支出高於營運現金流，自由現金流轉為 -10.92 億美元。

Tesla Terafab 招募涵蓋 2 奈米、EUV、記憶體與封裝，但職缺只能證明能力意圖。本文拆解 Austin 研究晶圓廠、Grimes 規劃園區、資本壓力與四道量產門檻。

Tesla Cybercab 方向盤測試車不等於法規通行證。本文拆解工程測試、可收納控制件的雙模式自我認證、Part 555 非 hardship 暫時豁免的 2,500 輛美國銷售上限，以及 Cybercab 距離付費部署仍缺少的證據。

Tesla 純視覺自動駕駛已在受限 ODD 證明可行，卻未證明是唯一解。本文以 2026 年 Tesla Robotaxi、Waymo 無人里程與工程研究，拆解純視覺的真正優勢、證據缺口，以及會改變判斷的安全與成本資料。

在 SpaceX 合併假設下，Tesla 中國業務的 H1 2026 中國客戶所在地營收占比 17.5%，不是上海估值分母。本文拆解出口產能、Megapack、58.88 億美元未償本金與治理門檻。