今晚的主旋律很簡單：Jackson Hole 把「升息還沒死」重新塞回交易桌，risk assets 一起縮。$BTC、$ETH 都回落，但 ETF flow 沒有同步熄火——錢在換車，不是整台列車消失。
🪙 BTC + ETH
- -2.36%｜$BTC 報 $77,641.78。美國現貨 BTC ETF 週五淨流出 $201.81M，九個交易日連續流入告終；前九日合計吸金約 $3.04B。
- -2.17%｜$ETH 報 $2,434.54。ETH 現貨 ETF 反而淨流入 $102.18M，連續第 10 個交易日吸金，十日合計約 $1.52B；截至 01:49 UTC，EmberCN 歸因的地址群 又建立 1,000 BTC 與 38,000 ETH 多單，按即時價名目部位約 $170.15M。
🌐 宏觀：Warsh 把升息選項擺回桌上
Fed 主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 講稿直球表示，12 個月 PCE 通膨仍有 3.7%，若底層趨勢未「清楚且足夠快」回到 2%，就還有工作要做。市場一度把 9 月升息機率推到約 57%；同日約 81,700 張 BTC 選擇權、名目價值 $6.4B 到期，宏觀翻鷹撞上大到期，盤面先去槓桿很合理。
📜 監管：SEC 先處理誰能幫你保管幣
SEC 的加密資產託管規則修訂草案已於 8 月 25 日進入白宮 OIRA 審查，目標是釐清投資顧問與基金怎麼合規持有客戶的數位資產。目前仍是 proposed rule、全文未公開，也沒有法定完成期限；方向偏友善，但離 final rule 還有好幾站。
🚨 Breaking：兩種老問題，兩筆真損失
Moonwell｜約 $8.7M 官方事後報告顯示，攻擊者在 Base 的 MAMO 市場同時利用抵押品會計膨脹與 oracle 價格操縱，再借走流動性更好的資產；協議隨後把 Base Core Markets 借款上限降到 1 wei。這不是花俏 zero-day，而是「薄流動性資產能不能當抵押」這道老題又答錯。
Avici / Rain｜$500,859.22 Avici 確認舊版 Rain Solana 卡片合約餘額受影響，共 1,685 名用戶；自託管 Solana 與 EVM 錢包不受影響，團隊承諾全額補償。重點是共享卡片基礎設施出包，不是 Solana L1 被攻破。
🔥 Alt / Sector：Solana 的週末不只看 K 線
-2.42%｜$SOL 報 $103.48。Solana 首次具約束力的治理案 SGP-0002 以 67.001% 驚險跨過 66.667% 門檻，只多 0.334 個百分點；它授權把年度通膨遞減率由 15% 提高至 30%，但仍待客戶端實作與 feature gate，不是通膨今天立刻改掉。同一 epoch 的 slot time 已由 350ms 降至 300ms；發行量降得更快、鏈也跑得更快，但極窄票差與最後一刻改票，讓治理集中度又吵成一團。
※ 本文不構成任何投資建議 ※