AppLovin 於 2026/08/05 公布截至 2026/06/30 的第二季結果。依公司提交的 8-K 財報附件與 Form 10-Q，當季營收為 19.237 億美元，GAAP 營業利益為 14.943 億美元，AlphaLab 依兩者計算的營業利益率為 77.7%；營運現金流為 8.690 億美元，固定資產購置與融資租賃本金分別為 140 萬美元與 430 萬美元，公司定義的自由現金流為 8.633 億美元。
這份 AppLovin Q2 2026 財報健檢只整理已公布的財務報表、監管申報、官方財務更新與可重建計算，不納入股價反應、估值、前瞻情境或投資判斷。除每股數字與百分比外，本文表格統一以美元百萬（M）表示，圖表另標示 B 時代表十億美元。
AppLovin Q2 2026 財報：六項已發生結果
- 營收年增 52.8%：本季營收 1,923.686M，去年同期為 1,258.754M，增加 664.932M；公司在 10-Q 披露，AppLovin Ads 的每次安裝淨收入年增 58%，安裝量則年減 2%。
- 毛利率增加 0.6 個百分點：AlphaLab 以營收減營收成本計算，毛利為 1,697.885M，毛利率 88.3%；去年同期分別為 1,103.678M 與 87.7%。
- 營業利益年增 56.0%：營業利益由 957.682M 增至 1,494.277M，營業利益率由 76.1% 增至 77.7%，提高 1.6 個百分點。
- 持續營業淨利年增 64.1%：持續營業淨利由 771.856M 增至 1,266.538M；持續營業稀釋 EPS 由 2.26 美元增至 3.76 美元，年增 66.4%。
- 自由現金流年增、季減同時成立：本季自由現金流 863.317M，較去年同期增加 12.4%，但較第一季的 1,286.748M 減少 32.9%。
- 現金增加、現金與長債差額縮小：期末現金為 3,053.306M，較 2025 年末增加 566.210M；長期債務為 3,515.072M，因此 AlphaLab 計算的現金減長債為 -461.766M。
前次第二季指引對帳：營收在區間內，Adjusted EBITDA 略低於下限
AppLovin 在 2026 年第一季財報中給出的第二季營收區間為 1,915M 至 1,945M，Adjusted EBITDA 區間為 1,615M 至 1,645M。現在以已公布實際值回頭對帳，營收高於下限 8.686M、低於中點 6.314M；Adjusted EBITDA 則比顯示下限少 1.177M。
| 項目 | 前次 Q2 區間 | Q2 實際值 | 與區間對帳 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1,915M–1,945M | 1,923.686M | 區間內；較中點低 6.314M |
| Adjusted EBITDA | 1,615M–1,645M | 1,613.823M | 較下限低 1.177M |
| Adjusted EBITDA margin | 84%–85% | 83.8922%；公司顯示 84% | 按整數口徑等於顯示下限 |
損益表：收入增加 6.65 億美元，營益率提高 1.6 個百分點
| 項目 | Q2 2026 | Q2 2025 | 年增減 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1,923.686M | 1,258.754M | +52.8% |
| 營收成本 | 225.801M | 155.076M | +45.6% |
| 毛利（AlphaLab 計算） | 1,697.885M | 1,103.678M | +53.8% |
| 行銷費用 | 63.394M | 46.917M | +35.1% |
| 研發費用 | 99.901M | 44.032M | +126.9% |
| 管理費用 | 40.313M | 55.047M | -26.8% |
| 營業利益 | 1,494.277M | 957.682M | +56.0% |
| 持續營業淨利 | 1,266.538M | 771.856M | +64.1% |
| 持續營業稀釋 EPS | 3.76 美元 | 2.26 美元 | +66.4% |
營收增加 664.932M，而營收成本增加 70.725M，使毛利增加 594.207M。公司披露，營收成長主要來自 AppLovin Ads 表現改善；營收成本增加則主要包括 52.1M 的網路基礎設施成本增量。
營業利益之後，利息費用為 51.156M、其他收入淨額為 62.405M，稅前淨增 11.249M；所得稅費用為 238.988M，最後形成 1,266.538M 的持續營業淨利。這條流向使用持續營業口徑，沒有把去年已終止 Apps 業務的收益混入。
營收組成與正式分部：地理收入接近五五波，公司仍是單一分部
| 地理收入 | Q2 2026 | 占總營收 | Q2 2025 | 年增減 |
|---|---|---|---|---|
| 美國 | 989.626M | 51.4% | 658.321M | +50.3% |
| 其他地區 | 934.060M | 48.6% | 600.433M | +55.6% |
| 合計 | 1,923.686M | 100.0% | 1,258.754M | +52.8% |
AppLovin 在 segment note 明確寫明，公司作為單一 operating and reportable segment管理。AppLovin Ads、MAX、Adjust 與 Wurl 是產品與解決方案，不是四個可報告分部；公司也披露，幾乎全部收入來自 AppLovin Ads，其他服務收入不重大。
AppLovin 的廣告收入以扣除 advertising inventory costs 後的淨額認列，履約義務是提供廣告解決方案的存取權。這個認列口徑與 88.3% 的計算毛利率要一起閱讀，不能把地理收入占比稱為地理分部毛利率。
毛利率與營業利益橋接：毛利增量吸收費用增加後，留下 5.37 億美元增量
毛利增加 594.207M，行銷、研發與管理三項營業費用合計則由 145.996M 增至 203.608M，增加 57.612M。兩者相減後，營業利益增加 536.595M，正好由 957.682M 對到 1,494.277M。
第二季毛利率 88.3% 低於第一季 88.9%，但高於去年同期 87.7%；因此「年增 0.6 個百分點」與「季減 0.7 個百分點」都是同一組 GAAP 數字下的結果。
營業費用與股份基礎薪酬：研發增量主要集中在 SBC 相關人員成本
| 功能別 | Q2 2026 費用 | Q2 2025 費用 | 年增減 | 其中 Q2 2026 持續營業 SBC |
|---|---|---|---|---|
| 營收成本 | 225.801M | 155.076M | +45.6% | 0.035M |
| 行銷 | 63.394M | 46.917M | +35.1% | 2.567M |
| 研發 | 99.901M | 44.032M | +126.9% | 68.946M |
| 管理 | 40.313M | 55.047M | -26.8% | 14.235M |
| 成本與費用合計 | 429.409M | 301.072M | +42.6% | 85.783M |
研發費用增加 55.869M；公司在 MD&A 表示，其中約 54.8M 來自人員相關成本增加，主要由 SBC 相關 payroll costs 推動。管理費用減少 14.734M，主要包括壞帳費用減少 9.5M 與專業服務費減少 5.2M。
本季持續營業 SBC 合計 85.783M，去年同期持續營業口徑為 34.552M。最大一筆功能別分配是研發的 68.946M；因為這筆金額已在 GAAP 研發費用內，不能再把總 SBC 當作第三個額外營業費用桶。
GAAP 淨利至 Adjusted EBITDA：官方調節後為 16.14 億美元
| 官方調節項目 | Q2 2026 | 方向 |
|---|---|---|
| GAAP 淨利 | 1,266.538M | 起點 |
| 利息費用 | 51.156M | 加回 |
| 其他收入淨額（調節表口徑） | 59.863M | 扣除 |
| 所得稅費用 | 238.988M | 加回 |
| 攤銷、折舊與沖銷 | 32.563M | 加回 |
| 非營業匯兌利益 | 2.364M | 扣除 |
| 股份基礎薪酬 | 85.783M | 加回 |
| 交易相關費用 | 0.059M | 加回 |
| 重整費用 | 0.963M | 加回 |
| Adjusted EBITDA | 1,613.823M | 公司定義 |
Adjusted EBITDA 年增 58.5%，公司顯示 margin 為 84%；以未四捨五入數字計算則為 83.8922%。公司調節表的「其他收入淨額」扣除額是 59.863M，不等同損益表的 62.405M，且同一調節表另列 2.364M 非營業匯兌利益；本文逐項沿用官方橋接口徑。
截至 2026/08/06，本季 8-K 附件與 Financial Update 所列 non-GAAP 表只提供 Adjusted EBITDA 與自由現金流調節；本文因此只列這兩項公司定義指標，不另造「調整後每股盈餘」或其他盈餘口徑。
現金流：自由現金流年增 12.4%，但較第一季減少 32.9%
| 季度 | 營運現金流 | 固定資產購置 | 融資租賃本金 | 自由現金流 |
|---|---|---|---|---|
| Q2 2025 | 772.226M | 0.042M | 4.121M | 768.063M |
| Q3 2025 | 1,053.422M | 0.105M | 4.318M | 1,048.999M |
| Q4 2025 | 1,313.734M | 0.188M | 4.387M | 1,309.159M |
| Q1 2026 | 1,291.393M | 0.413M | 4.232M | 1,286.748M |
| Q2 2026 | 869.040M | 1.427M | 4.296M | 863.317M |
第二季營運現金流由第一季的 1,291.393M 降至 869.040M。AlphaLab 以半年現金流量表減去第一季現金流量表重建第二季：1,266.538M 淨利，加上 32.563M 折舊攤銷與 85.609M 現金流量表 SBC 等調整，再扣除應收帳款增加造成的 214.459M 現金占用，以及應計與其他負債變動造成的 307.669M 現金占用後，對回 869.040M。
| Q2 2026 CFO 橋接 | 現金影響 |
|---|---|
| 淨利 | +1,266.538M |
| 折舊、攤銷與沖銷 | +32.563M |
| SBC（現金流量表口徑） | +85.609M |
| 其他非現金調整 | -25.652M |
| 應收帳款變動 | -214.459M |
| 預付與其他資產變動 | -47.063M |
| 應付帳款變動 | +79.173M |
| 應計與其他負債變動 | -307.669M |
| 營運現金流 | 869.040M |
資產負債表與流動性：現金增加 5.66 億美元，流動比率升至 4.30 倍
| 項目 | 2026/06/30 | 2025/12/31 | 變動 |
|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 3,053.306M | 2,487.096M | +566.210M |
| 應收帳款 | 2,171.017M | 1,819.366M | +351.651M |
| 流動資產 | 5,392.316M | 4,430.792M | +961.524M |
| 流動負債 | 1,253.958M | 1,333.788M | -79.830M |
| 長期債務 | 3,515.072M | 3,512.987M | +2.085M |
| 股東權益 | 3,163.016M | 2,134.671M | +1,028.345M |
| 流動比率（AlphaLab 計算） | 4.30x | 3.32x | +0.98x |
| 現金減長債（AlphaLab 計算） | -461.766M | -1,025.891M | 差額縮小 564.125M |
期末流動資產 5,392.316M 除以流動負債 1,253.958M，得到 4.30 倍流動比率；2025 年末為 3.32 倍。公司另披露 10 億美元循環信貸額度，截至季末沒有未償借款。
第二季公開回購計畫實際買回 1.105M 股，成本含費用為 531.682M，季末剩餘授權 1,756M。公司財報重點採更廣口徑，把回購與既得股權獎酬的代扣股合計呈現為 1.1M 股、總成本 551.3M；兩個數字的涵蓋範圍不同。
營運數據：每次安裝淨收入年增 58%，安裝量年減 2%
公司把第二季收入成長主要歸因於 AppLovin Ads 的表現改善：每次安裝淨收入年增 58%，同時安裝量年減 2%。這組數據表示本季收入增量主要對應每次安裝的淨收入變化，而不是安裝量增加；「安裝量」也不等同月活躍用戶或付費客戶數。
地理收入兩側都成長：美國收入年增 50.3%，其他地區年增 55.6%。季末 A 類與 B 類流通股合計約 335M 股；公司財報重點所列回購與代扣股數為 1.1M 股、總成本 551.3M。
三條已發生的財務關係
- 收入成長與安裝量成長不是同一件事：營收年增 52.8%、每次安裝淨收入年增 58%，但安裝量年減 2%；本季量化驅動集中在單次安裝的淨收入。
- 毛利增量大於營業費用增量：毛利增加 594.207M，三項營業費用合計增加 57.612M，兩者之差對到 536.595M 的營業利益增量。
- 淨利與現金流的差距來自營運資產負債變動：本季淨利 1,266.538M，高於 CFO 869.040M；單季重建中，應收帳款與應計及其他負債兩項合計占用 522.128M 現金。