Micron Technology（MU）Q4 FY2026 財報健檢：營收 542 億美元，營運現金流 440 億美元

Micron Technology（MU）於 2026 年 9 月 30 日公布截至 9 月 3 日的 Q4 FY2026 結果：營收 US$54.229B、GAAP 營業利益 US$43.751B（營益率 80.7%），營運現金流 US$43.973B。購置不動產、廠房及設備的現金支出為 US$11.110B；納入設備出售款與政府補助後，公司定義的調整後自由現金流為 US$33.199B。這些數字來自 9 月 30 日 8-K 的財報附件。

以下 B 代表十億美元，M 代表百萬美元；季度報表為未經審計資料。前一季 10-Q指出 FY2026 是 53 週年度，額外一週落在本季，因此 Q4 有 14 週，與上季及去年同期的 13 週不等長；文中的季增與年增均按公司公布的原始季度數字計算，未調整週數。

Micron Technology Q4 FY2026 財報：六項已發生的結果

1. 營收 US$54.229B，較 Q3 的 US$41.456B 季增 30.8%，較去年同季的 US$11.315B 年增 379.3%。
2. GAAP 毛利 US$47.047B，毛利率 86.8%；營業利益 US$43.751B，營益率 80.7%。
3. GAAP 淨利 US$37.701B、稀釋每股盈餘 US$32.87；公司調整後淨利為 US$38.398B、稀釋每股盈餘 US$33.42。
4. 技術別營收中，DRAM 為 US$39.771B，NAND 為 US$14.102B，其他（主要為 NOR）為 US$0.356B。
5. 營運現金流 US$43.973B；以營運現金流減購置設備現金支出計算的自由現金流為 US$32.863B，公司調整後口徑為 US$33.199B。
6. 季末現金、短長期有價證券與受限現金合計 US$73.480B；非流動客戶合約負債為 US$12.895B。

損益表：營收、費用到淨利逐列對帳

GAAP 科目	Q4 FY2026（US$B）	Q3 FY2026（US$B）	Q4 FY2025（US$B）
營收	54.229	41.456	11.315
營收成本	7.182	6.400	6.261
毛利	47.047	35.056	5.054
研發費用	1.913	1.316	1.047
銷售、一般與管理費用	0.859	0.407	0.314
其他營業費用淨額	0.524	0.015	0.039
營業利益	43.751	33.318	3.654
利息收入	0.575	0.215	0.146
利息費用	0	0	0.124
其他營業外費用淨額	0.088	0.321	0.045
稅前利益	44.238	33.212	3.631
所得稅費用	6.583	4.978	0.429
權益法投資收益（稅後）	0.046	0.009	−0.001
淨利	37.701	28.243	3.201
稀釋每股盈餘（美元）	32.87	24.67	2.83

本季報表可逐列重建：US$54.229B 營收減 US$7.182B 成本為 US$47.047B 毛利；毛利減 US$1.913B 研發、US$0.859B 銷管及 US$0.524B 其他營業費用，得到 US$43.751B 營業利益。再加 US$0.575B 利息收入、減 US$0.088B 其他營業外費用，稅前利益為 US$44.238B；扣除 US$6.583B 所得稅、加回列在稅後的 US$0.046B 權益法投資收益，淨利對回 US$37.701B。

技術別營收：DRAM、NAND 與其他完整相加

Micron 官方 Q4 簡報第 35 頁提供技術別完整拆分：US$39.771B DRAM 加 US$14.102B NAND，再加 US$0.356B 其他（主要為 NOR），正好等於 US$54.229B 總營收。AlphaLab 依未四捨五入金額計算占比，分別為 73.3%、26.0% 與 0.7%。

技術別	本季（US$B）	上季（US$B）	去年同期（US$B）	本季占比
DRAM	39.771	31.328	8.984	73.3%
NAND	14.102	9.943	2.252	26.0%
其他（主要 NOR）	0.356	0.185	0.079	0.7%
合計	54.229	41.456	11.315	100.0%

DRAM 營收較上季增加 US$8.443B，NAND 增加 US$4.159B。公司在簡報第 23 頁描述，DRAM 位元出貨季增「中個位數百分比」、平均售價季增「高十位數百分比」；NAND 位元出貨約增 10%、平均售價約增 30%。這是公司提供的區間與約數，不能從中還原精確出貨量或價格。

業務單位：四項合計與總營收相差 600 萬美元

業務單位	本季（US$B）	上季（US$B）	本季毛利率	本季營益率
Cloud Memory（CMBU）	16.283	13.769	83%	76%
Core Data Center（CDBU）	18.002	11.524	90%	85%
Mobile and Client（MCBU）	13.114	11.521	90%	88%
Automotive and Embedded（AEBU）	6.824	4.634	84%	79%
四項合計	54.223	41.448	—	—

前一季 10-Q 的業務單位定義指出，CMBU 包含大型雲端客戶的記憶體及所有資料中心客戶的 HBM；CDBU 包含其他資料中心記憶體及所有資料中心儲存。兩個單位相加為 US$34.285B，是業務單位合計，並非 HBM 單項營收。技術別 DRAM／NAND 與業務單位是交叉分類，不可互相加總。

毛利率與營業利益：毛利增加 119.91 億美元

GAAP 毛利率由 Q2 FY2026 的 74.4%、Q3 的 84.6%，升至本季 86.8%；營益率依序為 67.6%、80.4%、80.7%。本季毛利率較上季增加 2.2 個百分點，但這些季度長度不同。公司簡報將 CDBU、MCBU 與 AEBU 的毛利率季增主要歸因於較高售價及部分產品組合變化；CMBU 毛利率維持 83%，公司表示較高售價受到 HBM 占比提高抵銷。

毛利由上季 US$35.056B 增至 US$47.047B，增加 US$11.991B；營業費用由 US$1.738B 增至 US$3.296B，增加 US$1.558B。因此營業利益增加 US$10.433B，從 US$33.318B 對回 US$43.751B。

營業費用與股份基礎薪酬：避免重複加總

研發費用由上季 US$1.316B 增至 US$1.913B；銷管費由 US$0.407B 增至 US$0.859B；其他營業費用淨額由 US$0.015B 增至 US$0.524B。本季其他營業費用包含 US$0.500B 專利授權費用；管理層備註將費用季增主要連結到激勵薪酬及 US$0.300B 社區投資，不能把全部增加歸因於多出的一週。

公司 non-GAAP 調節表列 US$0.364B 股份基礎薪酬，其中 US$0.157B 已在營收成本內，US$0.207B 已在營業費用內。這是從 GAAP 調整至公司 non-GAAP 口徑的加回項，並非營業費用之外再發生的一筆新支出。

GAAP 至 non-GAAP：淨利增加 6.97 億美元

調節項目	淨利影響（US$B）	口徑
GAAP 淨利	37.701	公司披露
股份基礎薪酬加回	＋0.364	稅前
專利授權費用加回	＋0.500	稅前
債務提前償還損失加回	＋0.009	稅前
其他調整加回	＋0.022	稅前
估計稅務影響及其他稅務調整	−0.198	稅務調整
公司 non-GAAP 淨利	38.398	公司定義

GAAP 稀釋 EPS 為 US$32.87，non-GAAP 為 US$33.42。兩個 EPS 的差異不能單用 US$0.697B 淨利差除以同一股數：公司表列 GAAP 稀釋股數 1,147M 股，non-GAAP 1,149M 股，且股數以百萬股四捨五入。

現金流：兩種自由現金流口徑相差 3.36 億美元

本季營運現金流 US$43.973B、購置設備現金支出 US$11.110B，AlphaLab 以兩者相減得到 US$32.863B。公司調整後自由現金流另加 US$0.009B 設備出售款及 US$0.327B 政府補助，為 US$33.199B；兩者相差 US$0.336B。下圖五季皆採前一種「營運現金流減購置設備支出」算法，避免把不同季度的補助時點混入比較。

季度	營運現金流（US$B）	購置設備（US$B）	AlphaLab 計算 FCF（US$B）
Q4 FY2025	5.730	5.658	0.072
Q1 FY2026	8.411	5.389	3.022
Q2 FY2026	11.903	6.387	5.516
Q3 FY2026	25.388	7.826	17.562
Q4 FY2026	43.973	11.110	32.863

以全年現金流量表減去前三季累計數，本季應收帳款變動占用 US$5.253B、存貨占用 US$1.805B；應付與應計費用增加提供 US$5.378B，其他非流動負債變動提供 US$4.430B。上述為現金流量表的變動項，並非簡單用季末資產負債表餘額相減。公司備註稱本季收到約 US$12.3B 客戶存款；全年現金流量表列 US$12.747B 客戶存款流入籌資活動，不在 US$43.973B 營運現金流或自由現金流內。

資產負債表：現金與投資增加，客戶合約負債同步上升

科目	2026/9/3（US$B）	2026/5/28（US$B）
現金及約當現金	38.364	24.995
短期投資	5.070	1.027
長期有價證券	30.019	4.106
受限現金	0.027	0.027
四項合計	73.480	30.155
流動資產	91.070	66.737
流動負債	27.482	19.488
本期與長期債務合計	5.179	5.722
非流動客戶合約負債	12.895	0.568

現金、投資與受限現金合計較上季增加 US$43.325B；其中長期有價證券由 US$4.106B 增至 US$30.019B。本期與長期債務合計 US$5.179B，較上季 US$5.722B 減少 US$0.543B。流動資產 US$91.070B 除以流動負債 US$27.482B，為 3.31 倍。另有 US$12.895B 非流動客戶合約負債，較上季增加 US$12.327B；公司備註說明客戶存款將依合約條件於後期返還，因此不能將這筆存款當成已認列營收。

營運數據：價格、出貨與庫存天數分開看

管理層表示庫存天數為 129 天、較上季增加 9 天，原因包括部分產品節點結束前的備貨，以及計入存貨的製造部門激勵薪酬。公司簡報另稱資料中心 SSD 營收接近 US$10B，為去年同期逾十倍，並超過 NAND 總營收的三分之二。這些是管理層的營運描述，不等於另行列報的 GAAP 分部營收。

本季財務對帳的關鍵差異

本季營業利益由上季 US$33.318B 增至 US$43.751B，毛利增加 US$11.991B、營業費用增加 US$1.558B，兩者差額完整解釋 US$10.433B 的營業利益增量。現金流方面，同一個 US$43.973B 營運現金流可得到 US$32.863B 的設備支出後現金，或依公司定義、納入出售款及補助的 US$33.199B 調整後自由現金流。兩套算法與 14 週季度長度，是閱讀本季數字時需一併保留的口徑。