Airbnb, Inc.（Airbnb；NASDAQ：ABNB）於 2026 年 8 月 6 日公布截至 2026 年 6 月 30 日的 Q2 2026 財報。當季營收為 36.08 億美元，GAAP 營業利益為 7.58 億美元，營業利益率為 21.0%；營運現金流、資本支出與公司定義的自由現金流分別為 12.70 億美元、0.17 億美元與 12.53 億美元。
這份 Airbnb Q2 2026 財報健檢只整理已公布的財務報表、監管申報、公司股東信與營運數據，並把公司列報值和 AlphaLab 計算值分開。全文不納入股價反應、估值、管理層展望或投資判斷。除每股數字與百分比外，B 代表十億美元，M 代表百萬美元；表格以美元列示。
Airbnb Q2 2026 財報：五個已發生的結果
- 營收年增 17%：營收由去年同期 30.96 億美元增至 36.08 億美元；公司另列固定匯率年增 13%。
- 營業利益增幅高於營收：GAAP 營業利益由 6.12 億美元增至 7.58 億美元，年增 24%；營業利益率由 19.8%升至 21.0%，增加 1.2 個百分點。
- 淨利與 EPS 同步增加：淨利由 6.42 億美元增至 8.16 億美元，稀釋 EPS 由 1.03 美元增至 1.37 美元；本季所得稅費用包含 0.77 億美元、與新發布稅務指引及以前年度稅務有關的利益。
- 自由現金流年增 30%：營運現金流 12.70 億美元減資本支出 0.17 億美元，得到公司定義的自由現金流 12.53 億美元；去年同期為 9.62 億美元。
- 預訂量與交易額增加：Nights and Seats Booked 為 1.483 億、年增 10%；Gross Booking Value（GBV）為 272 億美元、年增 16%。
損益表：營業利益增加 1.46 億美元
下表依 Airbnb 未經審計簡明合併營運報表重建。Airbnb 沒有在損益表直接列出毛利；本文的毛利 29.75 億美元是以營收 36.08 億美元減營收成本 6.33 億美元計算。
| 項目 | Q2 2026 | Q2 2025 | 變動 |
|---|---|---|---|
| 營收 | $3.608B | $3.096B | +$0.512B／+16.5% |
| 營收成本 | $0.633B | $0.544B | +$0.089B／+16.4% |
| 推算毛利 | $2.975B | $2.552B | +$0.423B／+16.6% |
| 營運與支援 | $0.361B | $0.332B | +$0.029B／+8.7% |
| 產品開發 | $0.672B | $0.610B | +$0.062B／+10.2% |
| 銷售與行銷 | $0.875B | $0.691B | +$0.184B／+26.6% |
| 一般與行政 | $0.309B | $0.307B | +$0.002B／+0.7% |
| 營業利益 | $0.758B | $0.612B | +$0.146B／+23.9% |
| 利息收入 | $0.183B | $0.190B | −$0.007B |
| 利息費用 | −$0.037B | −$0.006B | 費用增加 $0.031B |
| 其他費用淨額 | −$0.007B | −$0.017B | 費用縮減 $0.010B |
| 稅前利益 | $0.897B | $0.779B | +$0.118B／+15.1% |
| 所得稅費用 | $0.081B | $0.137B | −$0.056B |
| 淨利 | $0.816B | $0.642B | +$0.174B／+27.1% |
| GAAP 稀釋 EPS | $1.37 | $1.03 | +$0.34／+33.0% |
地區營收：北美與 EMEA 合計占 83.7%
Airbnb 依房源所在地把營收拆為北美、歐洲中東非洲（EMEA）、拉丁美洲與亞太四類。這是營收地理拆分，不是四個可報告分部；10-Q 的分部附註明確表示 Airbnb 只有一個營運分部與一個可報告分部，主要營運決策者以合併淨利檢視業績。
| 房源所在地區 | Q2 2026 營收 | Q2 2025 營收 | 年增 | 本季占比 |
|---|---|---|---|---|
| 北美 | $1.594B | $1.377B | +15.8% | 44.2% |
| EMEA | $1.425B | $1.233B | +15.6% | 39.5% |
| 拉丁美洲 | $0.291B | $0.231B | +26.0% | 8.1% |
| 亞太 | $0.298B | $0.255B | +16.9% | 8.3% |
| 合計 | $3.608B | $3.096B | +16.5% | 100.0% |
利潤率：毛利率持平，營業與淨利率提高
| 利潤率 | Q2 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | 年變動 |
|---|---|---|---|---|
| 推算毛利率 | 82.4% | 78.3% | 82.5% | +0.0pp |
| GAAP 營業利益率 | 19.8% | 3.2% | 21.0% | +1.2pp |
| GAAP 淨利率 | 20.7% | 6.0% | 22.6% | +1.9pp |
| Adjusted EBITDA margin | 33.7% | 19.4% | 35.0% | +1.3pp |
營業利益橋接可以直接對回：去年同期 6.12 億美元，加上毛利增加 4.23 億美元，再扣除營運與支援加一般行政費用增加 0.31 億美元、產品開發增加 0.62 億美元及銷售與行銷增加 1.84 億美元，得到本季 7.58 億美元。
營業費用與 SBC：銷售行銷增量最大
四項營業費用中，銷售與行銷增加 1.84 億美元，是本季最大的費用增量；公司在 MD&A 將其中約 1.32 億美元歸因於行銷支出增加、約 0.48 億美元歸因於薪酬增加。產品開發費用增加 0.62 億美元，主要來自薪酬。
| 功能別費用／SBC | Q2 2026 | Q2 2025 | 變動 | 口徑 |
|---|---|---|---|---|
| 營運與支援費用 | $361M | $332M | +$29M | 含該功能 SBC |
| 產品開發費用 | $672M | $610M | +$62M | 含該功能 SBC |
| 銷售與行銷費用 | $875M | $691M | +$184M | 含該功能 SBC |
| 一般與行政費用 | $309M | $307M | +$2M | 含該功能 SBC |
| SBC：營運與支援 | $38M | $23M | +$15M | 已包含於上述費用 |
| SBC：產品開發 | $298M | $279M | +$19M | 已包含於上述費用 |
| SBC：銷售與行銷 | $67M | $52M | +$15M | 已包含於上述費用 |
| SBC：一般與行政 | $84M | $70M | +$14M | 已包含於上述費用 |
| SBC 功能別合計 | $487M | $424M | +$63M | 不另加到 GAAP 費用 |
GAAP 淨利至 Adjusted EBITDA：SBC 加回 4.87 億美元
Airbnb 公布的是從 GAAP 淨利到 Adjusted EBITDA 的官方調節，沒有公布 adjusted net income 或 adjusted EPS。本文因此保留公司實際提供的指標名稱與橋接，不把 Adjusted EBITDA 改稱為 non-GAAP 淨利。
| 官方調節項目 | Q2 2026 | 方向 |
|---|---|---|
| GAAP 淨利 | $816M | 起點 |
| 所得稅 | $81M | 加回 |
| 其他費用淨額 | $7M | 加回 |
| 利息費用 | $37M | 加回 |
| 利息收入 | $183M | 扣除 |
| 折舊與攤銷 | $17M | 加回 |
| 股份基礎薪酬 | $487M | 加回 |
| 收購相關影響 | $1M | 加回 |
| 住宿稅、預扣稅與交易稅淨額 | $2M | 扣除 |
| Adjusted EBITDA | $1.261B | 終點 |
現金流：自由現金流 12.53 億美元
| 季度 | 營運現金流 | 資本支出 | 自由現金流 | FCF margin |
|---|---|---|---|---|
| Q2 2025 | $0.975B | $0.013B | $0.962B | 31.1% |
| Q3 2025 | $1.356B | $0.007B | $1.349B | 32.9% |
| Q4 2025 | $0.526B | $0.005B | $0.521B | 18.8% |
| Q1 2026 | $1.708B | $0.004B | $1.704B | 63.6% |
| Q2 2026 | $1.270B | $0.017B | $1.253B | 34.7% |
Q2 2026 自由現金流較去年同期增加 2.91 億美元，FCF margin 由 31.1%升至 34.7%。若要先理解營運現金流、資本支出與自由現金流的關係，可延伸閱讀 AlphaLab 的FCF 自由現金流教學。
資產負債表：企業流動性與代管資金要分開
| 項目 | 2026/6/30 | 2025/12/31 | 變動 |
|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | $6.821B | $6.560B | +$0.261B |
| 短期投資 | $5.248B | $4.454B | +$0.794B |
| 受限現金 | $0.067B | $0.035B | +$0.032B |
| 公司定義的現金及其他流動資產 | $12.136B | $11.049B | +$1.087B |
| 代管客戶資金 | $12.224B | $6.959B | +$5.265B |
| 流動資產 | $25.479B | $18.797B | +$6.682B |
| 流動負債 | $18.092B | $13.649B | +$4.443B |
| 流動比率 | 1.41× | 1.38× | +0.03× |
| 流動債務 | $0 | $1.999B | −$1.999B |
| 長期債務帳面淨額 | $2.476B | $0 | +$2.476B |
| 未賺取費用 | $2.831B | $1.743B | +$1.088B |
| 股東權益 | $7.799B | $8.199B | −$0.400B |
代管客戶資金 122.24 億美元在負債端有等額應付款，因此不是 Airbnb 可自由運用的企業現金，也會同時放大流動資產與流動負債。以公司定義的現金及其他流動資產 121.36 億美元減長期債務帳面淨額 24.76 億美元，AlphaLab 計算的淨流動性為 96.60 億美元。債券本金為 25.00 億美元，帳面淨額因折價、發行成本與避險調整而較低。
營運數據：Nights and Seats 年增 10%
| KPI | Q2 2026 | Q2 2025／比較值 | 變動 | 口徑 |
|---|---|---|---|---|
| Nights and Seats Booked | 148.3M | 134.4M | +10% | 住宿夜數加服務與體驗席位，扣除取消與變更 |
| Gross Booking Value | $27.2B | $23.5B | +16% | 房東收入、服務費、清潔費與稅費，扣除取消與變更 |
| ADR／每一 night or seat 的 GBV | $183.73 | $174.48 | +5% | 公司使用未四捨五入的 GBV 與預訂量計算 |
| Implied take rate | 13.2% | 13.2% | 持平 | 公司定義為營收除以 GBV |
| App 預訂住宿夜數占比 | 64% | 59% | +5pp | App 預訂夜數年增 23% |
| 首次預訂者 | 年增 11% | 公司未列絕對值 | +11% | 公司披露的年增率 |
如何閱讀這季 Airbnb 的三條財務線
- 地區成長和分部口徑分開：四個地區都增加營收，但它們是按房源所在地的拆分類別；正式申報仍只有一個營運與可報告分部。
- GAAP 淨利和 Adjusted EBITDA 分開：淨利包含本季 0.77 億美元離散稅務利益；Adjusted EBITDA 則加回 4.87 億美元 SBC。兩項指標回答不同問題，不能互相替代。
- 現金產生和資產負債表流動性分開：單季自由現金流為 12.53 億美元；期末 122.24 億美元代管客戶資金另有等額應付款。若要比較同類平台的交易額與現金流口徑，可延伸閱讀 AlphaLab 的Uber Q2 2026 財報健檢與Shopify Q2 2026 財報健檢。