ExxonMobil（XOM）Q3 2026 財報健檢：淨利 154 億美元、營運現金流 257 億美元

ExxonMobil Q3 2026 財報於 2026 年 10 月 30 日美股盤前公布，涵蓋截至 9 月 30 日的第三季。本次 8-K 附件的初步財務表列示：銷售及其他營業收入為 1,105.03 億美元，收入及其他收益合計 1,131.64 億美元；歸屬公司淨利 154.13 億美元，GAAP 稀釋 EPS 為 3.72 美元。營運現金流 256.50 億美元，cash capex 70.02 億美元，公司定義自由現金流 191.09 億美元。

收入合計較去年同期增加 32.7%，歸屬公司淨利增加 104.2%；相較第二季，收入合計減少 2.5%，淨利增加 6.1%。這兩組比較指出不同變化：全年同期比較是收入與淨利一起增加，季度比較則是收入下降、稅前利益與淨利上升。

以下以已公布的三張財務報表、分部盈餘與實際產銷量核對。表內金額統一為百萬美元，B 圖表單位為十億美元；產量與銷量另列單位。公司損益表按費用性質列示，未提供毛利及營業利益小計，因此本文使用原始費用列、稅前利益與淨利，不自行建立毛利率或營業利益率。

ExxonMobil Q3 2026 財報：六項已公布結果

營運現金流比前季增加 20.95 億美元，但扣除營運資金變化後，公司公布的現金流由 256.54 億美元降至 234.34 億美元。也就是說，本季現金流總額增加，包含了營運資金由流出轉為流入的效果。這個差異會在現金流段落逐項拆開。

完整損益表：收入下降，費用扣除也下降

銷售及其他營業收入從前季 114,529 降至 110,503，減少 4,026；權益法投資收益與其他收益合計則從 1,488 增至 2,661，增加 1,173。收入及其他收益合計因此減少 2,853。其他收益包含公司損益表上的非銷售項目，不能全部視為產品銷售。

成本及其他扣除由 96,593 降至 91,928，減少 4,665，降幅大於收入合計的減少額。因此稅前利益由 19,424 增至 21,236，增加 1,812。所得稅費用同時增加 671，含非控制權益的合併淨利增加 1,141；再扣除非控制權益淨利增加的 253，歸屬公司淨利增加 888。

154.13 億美元與 160.22 億美元是不同層級的淨利。前者是歸屬 ExxonMobil 股東的淨利，後者仍包含 6.09 億美元的非控制權益淨利；EPS 與公司調整後盈餘的起點採前者，現金流量表的淨利起點採後者。

ExxonMobil Q3 2026 財報：收入性質與分部不能混用

收入組成圖回答的是「損益表收入來自哪一類會計項目」，不是四大業務分部各賣了多少。ExxonMobil 的業務分部為 Upstream（上游）、Energy Products（能源產品）、Chemical Products（化學產品）及 Specialty Products（特用產品）；公司與融資項目則作為合計調節。

本次初步補充資料提供分部盈餘與產銷量，但沒有完整的第三季分部外部收入明細。各分部也存在內部交易，因此不能用產品銷量比重代替營收比重，或把分部盈餘除以公司總收入稱為分部利益率。

分部盈餘：能源產品增加 17.04 億美元

能源產品盈餘為 71.69 億美元，較前季增加 17.04 億美元。公司在本季簡報第 17 頁將變化歸因於較高利差、營運表現，以及排定維修減少等因素；上游盈餘則因價格下降及蓋亞那權益產量時點影響而減少。這些是公司對已發生結果的解釋，不是把價格變動直接換算成全部盈餘的公式。

化學產品盈餘由 11.31 億美元降至 7.35 億美元；特用產品由 9.56 億美元增至 12.85 億美元。公司說明前者受到利差下降影響，部分由亞太季節性需求帶動的高價值產品銷量抵銷；後者受益於基礎油利差提高。兩者合計較前季減少 0.67 億美元。

AlphaLab 以歸屬公司淨利除以銷售及其他營業收入計算，比率由去年同期 9.1%、前季 12.7% 升至本季 13.9%。分子已包含權益法收益、其他收益、利息及所得稅等影響，所以這張圖呈現淨利與銷售規模的關係，不能解讀成公司公布的營業利益率。

費用變化：折舊下降，行政費用上升

原油與產品採購較前季減少 2,077，生產與製造費用減少 1,031，折舊與耗竭減少 1,886；銷售、一般及行政費用則增加 194，其他稅捐增加 270。這些費用性質的變化共同反映在成本及其他扣除合計，不能只挑採購成本下降來解釋淨利。

折舊與耗竭一列包含減損；前季官方調整表另列減損項目的稅後盈餘影響為負 1,079，本季該調整項目為零。費用列本身與稅後調整額的範圍、稅務處理不同，不能把兩者視為相同數字。

非服務退休金與退休後福利費用本季為負 20，前季為正 32，代表本季該列對總扣除額有 20 的抵減效果。當季初步補充資料沒有把股份報酬另列為可供功能分攤的完整費用表；本文不另加一筆 SBC，以免把已包含在財報費用內的金額重複扣除。

調整後盈餘：時點損失是主要調節項

本季 identified items 合計是正 449，由資產出售利益 675 與其他項目負 226 構成。按公司口徑，15,413－449－（－2,541）＝17,505。因此調整後盈餘高於 GAAP 盈餘，主要是移除估計時點損失，而不是所有調節項目都增加調整後盈餘。

公司對估計時點影響的定義，主要涉及尚未結算衍生工具的市價評價，以及衍生工具與實體商品交易認列時間的差異，並包含與 LIFO 存貨會計相關的估計差異。它與本季已收到多少現金是不同問題，不能直接把加回額視為當季現金流入。

公司公布的 GAAP 稀釋 EPS 為 3.72 美元，調整後稀釋 EPS 為 4.23 美元。每股 identified items 為 0.11 美元、時點影響為負 0.61 美元；各項每股數經各自四捨五入，直接用顯示值加減可能差 0.01 美元，故保留官方最終 EPS，不以顯示尾差改寫結果。

現金流：營運資金流入 22.16 億美元

營運資金變化從前季流出 20.99 億美元，轉為本季流入 22.16 億美元，兩季差額為 43.15 億美元。這個改善超過營運現金流增加的 20.95 億美元，與排除營運資金後的現金流下降相互對應。

公司自由現金流採營運現金流加排除併購取得現金後的投資活動淨現金流，再加大型專案非控制權益流入等定義。本季 25,650 減去 PP&E 添置 7,178 後是 18,472，還要計入新增投資、其他投資活動與資產出售等項目，才得到 19,109。

Cash capex 則為 7,178＋868－697－347＝7,002；347 是公司排除的非資本支出或權益投資相關墊款及回收調整。五季圖中的資本支出系列統一使用 PP&E 添置，避免把不同歷史 cash capex 定義混在同一條序列；圖上的自由現金流仍保留各期公司定義。

資產負債：現金增加，總債務減少

期末現金由 105.88 億美元增至 121.53 億美元，增加 15.65 億美元。短期與長期債務合計由 423.68 億美元降至 342.50 億美元；依公司總債務減現金的淨負債定義，從 317.80 億美元降至 220.97 億美元，減少 96.83 億美元。

流動比率由 100,793÷88,830＝1.13 倍，變成 107,625÷90,209＝1.19 倍，均為 AlphaLab 計算。流動資產中應收款達 665.33 億美元，現金為 121.53 億美元；流動資產與流動負債的比較，不能直接視為全部可立即動用的現金。

年初至今營運現金流 57,910，投資活動流出 18,866、融資活動流出 37,351，匯率影響負 221，合計使現金增加 1,472，與 10,681 增至 12,153 一致。第三季權益欄位另因 7 月 1 日控股公司重組及庫藏股註銷改變呈現方式；公司說明該交易的庫藏股註銷效果不改變權益總額，不能把保留盈餘或庫藏股單一欄位的跳動當作現金流失。

營運數據：煉油加工量增加，上游總產量略減

上游油當量產量由每日 451.4 萬桶降至 449.6 萬桶，季減 0.4%。其中液體產量從每日 337.3 萬桶降至 327.9 萬桶，天然氣可售產量從每日 68.49 億立方呎增至 73.01 億立方呎；天然氣與液體使用不同單位，須先依公司的六比一換算再合併，不能直接相加。

煉油加工量由每日 356.2 萬桶增至 373.5 萬桶，能源產品銷量由每日 569.8 萬桶增至 575.3 萬桶。加工量與銷量的統計範圍不同，不能把兩者相減稱為存貨變化。化學產品銷量季增 9.3%，但該分部盈餘下降，顯示銷量與利差需分開核對。

這一季的財務關係可由三組數字直接連起來：能源產品分部盈餘季增 1,704，抵銷上游及化學產品的減少；估計時點損失 2,541，使公司調整後盈餘高於 GAAP；營運資金流入 2,216，則拉高營運現金流總額。它們分別屬於分部經營、盈餘認列與現金收付，不能彼此替代。

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