【2026 最新】Michael Burry 最新持倉：最後 13F 與目前多空部位，哪些真的看得到？

2026 年 8 月 12 日，Michael Burry 公開說他以 1,850 美元加碼 Mercado Libre；前一天，他以 198 美元加碼 Molina Healthcare，並同時說自己加碼了「三個最大空單」。這是搜尋 Michael Burry 最新持倉 時，眼前最接近現在的第一手線索；但它仍不是一張完整投資組合。

真正誠實的答案要分成兩個時鐘：一個是 Burry 在 2026 年本人公開的交易動作，另一個是 Scion Asset Management 截至 2025 年 9 月 30 日的最後一份可稽核 13F。前者新、但不完整；後者能逐列核對其公開申報項目，卻已經過時，而且根本不揭露股票放空。

本文不講廢話、不靠「大空頭又出手」的標題製造恐慌。我們直接用 SEC 原始申報與 Burry 本人貼文，把可確認、只能推論、完全看不到的部位拆開，讓你能自己驗證、自己判斷。

先說結論：Burry 今年 5 月至 8 月的本人自述，呈現「買進遭冷落的價值股，並在不同日期加碼空單或 puts」的槓鈴操作框架；但截至 8 月 14 日，公開資料無法證明那些具名看空工具仍未調整，也算不出今天的 long／short 比例。把 Scion 最後一份 13F 的 PUT value 當成下注金額，更會得到一張看似精準、實際錯尺的圓餅圖。

Michael Burry 最新持倉：先分清楚兩個時間

截至 2026 年 8 月 14 日發布前查詢，Scion 的 SEC submissions 沒有晚於 2025 年 11 月 3 日的 13F；該份文件對應的持倉日是 2025 年 9 月 30 日。另一方面，SEC Investment Adviser Public Disclosure 顯示 Scion 的註冊狀態已於 2025 年 11 月 10 日終止，Scion 官網 也寫明不再提供投資管理服務，Burry 現在把重心放在 Cassandra Unchained。

• 「目前」的線索：Burry 本人的 2026 交易貼文，時間近，但只揭露個別動作，沒有完整倉位、成本與權重。
• 「最後可量化」的資料：Scion 2025 Q3 13F，能核對每一列，卻只是舊的季末快照，也不能視為 Burry 的個人總資產申報。

Michael Burry 最新持倉的 long side：目前具名的是誰？

目前最接近即時的多頭線索，來自四次本人具名自述：

• Mercado Libre（MELI）：8 月 12 日貼文稱以 1,850 美元加碼 long position。
• Molina Healthcare（MOH）：8 月 11 日貼文稱以 198 美元加碼，並描述它已回到「完整部位」、再度接近最大部位的相對規模。
• Tencent（0700 HK）：7 月 23 日貼文稱以每股 448.60 港元加碼。
• PayPal（PYPL）：7 月 15 日貼文仍把 PayPal 稱為投資組合公司，並在當日表態不賣。

這四筆能證明的是 Burry 在該日期如此公開自述；它們不能獨立證明實際成交，也不能證明之後完全沒有調整。尤其他的交易更新頻率很高，沒有後續完整帳本，就不該把四個名字硬湊成截至今天的全部 long book。

short side：至少有三大空單，但公開名稱不完整

空頭側能下的最新強結論是：Burry 在 8 月 11 日明確公開聲稱自己加碼了三個最大的 shorts；免登入公開預覽沒有列出這三個名稱與規模。再往前找，最近可具名核對的看空工具包括：

• 8 月 7 日未具名活動：當日公開摘要稱加碼數個 longs、再放空一個標的並買進更多 puts；它比下列具名線索更新，卻沒有給 ticker。
• Palantir（PLTR）：在 6 月 2 日貼文中，他以「Short and Puts」描述部位，並稱 PLTR 是自己帳上的 short。這只證明當時的立場，不能自動延伸到 8 月 14 日。
• SOXX、QQQ puts：5 月 28 日貼文稱前一天已把兩筆 puts 轉倉，並增加 capital at risk；公開摘要不足以證明原本兩筆至今未變。

這也修正了「Burry 永遠全倉做空」的刻板印象。同一篇 6 月貼文中，他描述自己的投資組合大多數時間以 long 為主：市場昂貴時提高現金、買進被動能交易打壓的低估股票，再用指數或狂熱主題敏感股票的 puts 對抗泡沫。這是他的操作框架，不是 8 月 14 日的可計量淨曝險。

Scion 最後一份 13F：直接持有證券合計 6,813.8 萬美元

Scion 2025 Q3 的簽署封面顯示，文件由 Michael J. Burry 以 CEO 身分簽署，持倉日為 2025 年 9 月 30 日、申報日為 11 月 3 日。若只看逐筆 information table 中沒有 PUT／CALL 標記的直接持有證券，總市值是 68,138,076 美元：

• Molina Healthcare：125,000 股，23,920,000 美元。
• lululemon：100,000 股，17,793,000 美元。
• SLM：480,054 股，13,287,895 美元。
• Bruker 6.375% Series A 特別股：48,334 股，13,137,181 美元。

這四筆是由 Scion Asset Management 為自身及兩個 included managers 匯總申報的 13(f) 部位；無法據此判斷 Burry 個人資本占比，更不是他的完整個人資產。申報也不包含現金、非 13(f) 清單資產，以及規則允許省略的小額部位。

PLTR、NVDA PUT 看起來很大，但不是 10.99 億美元下注

同一份 13F 還有四筆持有型選擇權：

• PLTR PUT：5,000,000 股標的，表列 912,100,000 美元。
• NVDA PUT：1,000,000 股標的，表列 186,580,000 美元。
• PFE CALL：6,000,000 股標的，表列 152,880,000 美元。
• HAL CALL：2,500,000 股標的，表列 61,500,000 美元。

關鍵在 Form 13F Special Instruction 10：option rows 的 issuer、class、value 與數量，是依標的證券填報。也就是說，PLTR 的 9.121 億美元與 NVDA 的 1.8658 億美元，是季末標的股價乘以標的股數的參考值；不是權利金、成本、最大損失、合約張數或 delta-adjusted exposure。

把 options 與直接持股加總，13F information table total 是 1,381,198,076 美元，其中 puts 的標的參考值占 79.55%。這個比例可以描述「表內列示金額結構」，卻不能寫成「Burry 把八成資產拿去做空」。因此我們刻意分成兩張 donut：第一張量直接持有證券的市值，第二張只量 options 內部的標的參考值，不製造假的 long／short allocation。

2023 年的 16 億美元大空單，是最好的警示案例

2023 年 8 月，部分報導把 Burry 的 SPY、QQQ puts 稱為約 16 億美元的市場豪賭。原始數字沒有造假：Scion 2023 Q2 information table 的 SPY put 表列 886,560,000 美元、QQQ put 表列 738,840,000 美元，合計 1,625,400,000 美元。

但一除就看出量尺：SPY 的 886.56 百萬美元除以 200 萬股，等於季末每股 443.28 美元；QQQ 的 738.84 百萬美元除以 200 萬股，等於每股 369.42 美元。兩列正是標的 ETF 季末價格換算，不是 Burry 付出的 option premium。

更關鍵的是，Burry 簽署的 13F 封面主動說明：long puts 依 SEC 規則以標的證券 gross amount 呈現，表列 value 與未行使 puts 的實際帳面價值不同；13F 也排除帳上的 short positions，而那些 shorts 可能正用來對沖表內 longs。時間線必須寫完整：6 月 30 日是季末快照、8 月 14 日才公開；9 月 30 日的下一張季末快照已沒有 SPY、QQQ puts，直到 11 月 14 日才由下一季 information table公開。我們仍不知道確切平倉日、到期日與盈虧。

公平的反方也要保留：兩個大型指數 puts 同時存在，確實說明 Scion 在 2023 年 6 月 30 日持有 downside optionality。訊號不是假的；假的精準感，是「16 億美元本金」「93% 全倉做空」與「新聞曝光當天仍持有」。

下一季也不是簡單的「空單歸零」：Scion 改列 SOXX put，100,000 股標的、表列 47,365,000 美元；另有 Booking put，2,500 股標的、表列 7,709,875 美元，同時又直接持有 1,500 股 Booking、表列 4,625,925 美元。這證明 13F 能看見工具更換，也再次證明同一標的同時有股票與 put 時，不能只靠表內兩列算出淨方向。

13F 真相校準：哪些能看、哪些永遠不能從表內算出來

SEC Form 13F FAQ 的 Q41 明確要求 short positions 不要填入 13F，也不能用 short 去沖減同一證券的 long；Q43 進一步說，持有型 puts／calls 可以申報，written puts／calls 不申報。這產生四個常見誤讀：

• PUT 不等於股票空單：它是 held long put，可能是方向性看空，也可能是保護或 spread 的一腿。
• CALL 不必然等於淨看多：表外可能還有 written option 或股票空單，13F 不提供淨額。
• information table total 不等於 AUM：直接持股市值與 option underlying value 混在同一總和，現金與許多資產又不在表內。
• 一季消失不等於已知交易結果：只能說季末未再申報，不能推出何時平倉、賺錢或賠錢。

AlphaLab 的判讀：保留槓鈴訊號，砍掉假的精準度

我會保留的核心訊號，是一個有明確日期邊界的反動能槓鈴框架：Burry 在 7、8 月自述加碼 MOH、MELI、Tencent，並在 7 月 15 日仍把 PYPL 稱為 portfolio company 且表示不賣；5 月 28 日自述調整 SOXX、QQQ puts，6 月 2 日描述 PLTR short 與 puts，8 月 11 日再自述加碼三個未具名大空單。這些分散快照共同呈現他的操作方法，卻不是 8 月 14 日的完整部位表。這個框架也能和我們對反共識投資的結論接上：逆向本身沒有優勢，必須同時具備估值理由、催化條件與可承受的時間成本。

我會強烈限定的是「目前持倉」四個字。8 月 11 日貼文讓我們能確認 Burry 當天公開聲稱加碼三個重要 shorts；它沒有讓我們知道名字、權重、進場價或與 longs 對沖後的 net exposure。Scion 2025 Q3 的 PLTR、NVDA puts 則只是最後可量化申報，不能偷偷搬到 2026 年當現況。

我會直接砍掉的敘事，是「Burry 用 10.99 億美元做空 PLTR、NVDA」與「79.55% 資產看空」。若要估市場價值配置，需要完整當期部位與 current marks；若要估 delta-adjusted 淨方向曝險，還需要所有 longs、股票 shorts、written options、合約數量／strike／expiry 與 current delta。新的受監管申報也只能改善其中一部分。在那之前，任何精確 long／short donut 都是在替未知數上色。

此外，13F 一般申報期限是季末後 45 天內；若 SEC 核准 confidential treatment，特定部位可能更晚才公開。公開表格沒有出現，不一定等於經理人從未持有。

怎麼追 Michael Burry 最新持倉，才不會被標題帶著跑？

1. 先記錄時間戳：分清楚交易日、季末持倉日與申報日。三者不同，就不能混寫成「現在」。
2. 先辨認工具：普通股、特別股、held put、held call、short stock 是五種不同資訊，不要只用 bullish／bearish 兩格分類。
3. 比較直接持有證券的股數，不只比較 value：持股 value 會被股價推動；跨季同一 CUSIP 的直接持有股數變化，通常比表面市值增減更有訊號。options 即使標的 CUSIP 相同，也可能是不同 strike／expiry，不能把標的股數變化直接當成風險曝險變化。
4. 把具名與未具名分層：「加碼三大空單」是存在性證據，不是三個 ticker 的證據。不要用舊 13F 自動填空。
5. 最後才檢查公司基本面：例如閱讀最新的 Palantir 深度分析與 NVIDIA 估值分析，判斷自己的研究是否支持同一論點，而不是因為 Burry 出現就複製交易。

這些資料不能排成單一可信度榜單，而要看兩條軸：若問新鮮度，本人近期自述最接近現在，但涵蓋窄、成交未經獨立證實；若問規範性與可重算性，13F 的股數與表列值較強，卻延遲且排除真正 shorts。多季重複通常比單季 option 名目值更有訊號；媒體把大數字直接翻成「押注金額」的標題，則只適合當查證起點。Burry 的價值在於提供值得研究的假說，不在於替你省掉研究。