Apple 於 2026/04/30 公布截至 2026/03/28 的 FY2026 Q2 財報。當季營收為 US$111.184B，GAAP 營業利益為 US$35.885B，營業利益率為 32.28%；AlphaLab 依累計現金流量表拆分後，單季營運現金流與購置不動產、廠房及設備的現金付款分別為 US$28.702B與 US$1.971B，相減得到簡式自由現金流 US$26.731B。
這份 Apple Q2 2026 財報健檢只整理已發生的 GAAP 財務數字，以及由這些數字明確計算的簡式自由現金流、比率與營收貢獻。核心依據是 Apple 的FY2026 Q2 Form 10-Q與未經審計合併財務報表；全文不納入股價、估值、管理層展望或投資判斷。除每股數字與百分比外，財務金額均為美元，B 代表十億美元。
Apple Q2 2026 財報：五個已發生的結果
- 營收增加 US$15.825B：US$111.184B 較去年同期 US$95.359B 年增 16.6%。SEC XBRL 自 2009 年可比序列顯示，前一個最高 March quarter 是 FY2022 Q2 的 US$97.278B。
- 毛利增加快於營收：毛利 US$54.781B 年增 22.1%，總毛利率由 47.1% 升至 49.3%，增加 2.2 個百分點。
- 兩個類別貢獻 91.5% 營收增量：AlphaLab 依公司類別表計算，iPhone 貢獻總增量 64.2%，Services 貢獻 27.4%。
- 營業利益增加 US$6.296B：毛利增加 US$9.914B，抵銷 R&D 增加 US$2.869B 與 SG&A 增加 US$0.749B 後，營業利益年增 21.3%。
- 自由現金流增加 US$5.850B：單季營運現金流年增 19.8%，資本支出金額年減 US$1.100B，AlphaLab 計算的自由現金流年增 28.0%。自由現金流的計算口徑可搭配AlphaLab FCF 教學閱讀。
損益表：營收年增 16.6%，營業利益年增 21.3%
| 項目 | FY2026 Q2 | FY2025 Q2 | 年增減 |
|---|---|---|---|
| Products 營收 | US$80.208B | US$68.714B | +16.7% |
| Services 營收 | US$30.976B | US$26.645B | +16.3% |
| 總營收 | US$111.184B | US$95.359B | +16.6% |
| 銷售成本 | US$56.403B | US$50.492B | +11.7% |
| 毛利 | US$54.781B | US$44.867B | +22.1% |
| R&D | US$11.419B | US$8.550B | +33.6% |
| SG&A | US$7.477B | US$6.728B | +11.1% |
| 營業利益 | US$35.885B | US$29.589B | +21.3% |
| 其他收入／（費用）淨額 | （US$0.052B） | （US$0.279B） | 費用淨額縮小 US$0.227B |
| 稅前利益 | US$35.833B | US$29.310B | +22.3% |
| 所得稅費用 | US$6.255B | US$4.530B | +38.1% |
| 淨利 | US$29.578B | US$24.780B | +19.4% |
| GAAP 稀釋 EPS | US$2.01 | US$1.65 | +21.8% |
營收增加 US$15.825B，銷售成本增加 US$5.911B，因此毛利增加 US$9.914B。營業費用增加 US$3.618B 後，營業利益增加 US$6.296B。稀釋 EPS 增幅 21.8% 高於淨利增幅 19.4%，同期間加權平均稀釋股數由 15.056B 股降至 14.726B 股，年減 2.2%；每股盈餘與股數的關係可參考AlphaLab EPS 教學。
營收組成：iPhone 貢獻 64.2% 年增量
| 營收類別 | FY2026 Q2 | FY2025 Q2 | 年增減 | 占總營收 |
|---|---|---|---|---|
| iPhone | US$56.994B | US$46.841B | +21.7% | 51.3% |
| Mac | US$8.399B | US$7.949B | +5.7% | 7.6% |
| iPad | US$6.914B | US$6.402B | +8.0% | 6.2% |
| Wearables, Home and Accessories | US$7.901B | US$7.522B | +5.0% | 7.1% |
| Services | US$30.976B | US$26.645B | +16.3% | 27.9% |
| 總營收 | US$111.184B | US$95.359B | +16.6% | 100.0% |
iPhone 營收增加 US$10.153B，Apple 在 10-Q 中將變動歸因於 Pro models 淨銷售增加。Services 增加 US$4.331B，Apple 把這項年增主要歸因於廣告、App Store 與雲端服務淨銷售提高。Mac 增加 US$0.450B，主要來自 laptops；iPad 增加 US$0.512B，主要來自 iPad、但部分被 iPad mini 淨銷售降低抵銷。
正式分部口徑：Apple 的 reportable segments 是五個地區
| Reportable segment | FY2026 Q2 | FY2025 Q2 | 公司披露年增率 |
|---|---|---|---|
| Americas | US$45.093B | US$40.315B | +12% |
| Europe | US$28.055B | US$24.454B | +15% |
| Greater China | US$20.497B | US$16.002B | +28% |
| Japan | US$8.401B | US$7.298B | +15% |
| Rest of Asia Pacific | US$9.138B | US$7.290B | +25% |
| 總營收 | US$111.184B | US$95.359B | +17% |
五個地區均為雙位數年增。Apple 把 Americas 與 Europe 的增加歸因於 iPhone 與 Services；Greater China 與 Japan 主要來自 iPhone；Rest of Asia Pacific 主要來自 iPhone 與 Services。公司也披露，匯率對 Americas、Europe、Greater China 與 Rest of Asia Pacific 的本季年增比較有利。
毛利率與營業利益：毛利率升 2.2 個百分點
| 利潤率 | FY2025 Q2 | FY2026 Q1 | FY2026 Q2 | 本季年增變化 |
|---|---|---|---|---|
| Products 毛利率 | 35.9% | 40.7% | 38.7% | +2.8 個百分點 |
| Services 毛利率 | 75.7% | 76.5% | 76.7% | +0.9 個百分點 |
| 總毛利率 | 47.1% | 48.2% | 49.3% | +2.2 個百分點 |
| 營業利益率 | 31.03% | 35.37% | 32.28% | +1.25 個百分點 |
Products 毛利為 US$31.029B，年增 US$6.345B；Apple 披露，產品組合改變與美元相對外幣走弱帶來的匯率效果推高 Products 毛利率，但較高成本部分抵銷增幅。Services 毛利為 US$23.752B，年增 US$3.569B；公司把 Services 毛利率變動歸因於服務組合與匯率效果，較高成本同樣形成部分抵銷。
營業費用與股份基礎薪酬：R&D 增加 US$2.869B
| 項目 | FY2026 Q2 | FY2025 Q2 | 年增減 | 本季占營收 |
|---|---|---|---|---|
| R&D | US$11.419B | US$8.550B | +33.6% | 10.3% |
| SG&A | US$7.477B | US$6.728B | +11.1% | 6.7% |
| 總營業費用 | US$18.896B | US$15.278B | +23.7% | 17.0% |
| 股份基礎薪酬（SBC） | US$3.528B | US$3.226B | +9.4% | 3.17% |
| SBC 相關所得稅利益 | US$0.802B | US$0.743B | +7.9% | — |
Apple 披露，R&D 增加主要來自 infrastructure-related costs 與 headcount-related expenses；SG&A 增加主要來自 headcount-related expenses、variable selling expenses 與 professional services。因 SBC 已包含在 GAAP 費用中，本文不把 US$3.528B 再加成第三個營業費用項目。季度損益表也沒有單獨列示 restructuring 科目，這只代表「未單獨披露」，不代表相關活動或成本為零。
稅率與每股盈餘：有效稅率升至 17.5%
| 項目 | FY2026 Q2 | FY2025 Q2 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 稅前利益 | US$35.833B | US$29.310B | +22.3% |
| 有效稅率 | 17.5% | 15.5% | +2.0 個百分點 |
| GAAP 淨利 | US$29.578B | US$24.780B | +19.4% |
| 加權平均稀釋股數 | 14.726B 股 | 15.056B 股 | −2.2% |
| GAAP 稀釋 EPS | US$2.01 | US$1.65 | +21.8% |
Apple 披露，本季有效稅率低於 21% 美國聯邦法定稅率，主要來自較低的海外盈餘有效稅率、美國聯邦 R&D 稅額抵減與 valuation allowance 變動，州所得稅形成部分抵銷。相較去年同期，有效稅率上升主要來自 unrecognized tax benefits 變動，valuation allowance 變動形成部分抵銷。
現金流：AlphaLab 簡式自由現金流 US$26.731B
| 季度 | 營運現金流 | 資本支出 | AlphaLab 自由現金流 |
|---|---|---|---|
| FY2025 Q2 | US$23.952B | US$3.071B | US$20.881B |
| FY2025 Q3 | US$27.867B | US$3.462B | US$24.405B |
| FY2025 Q4 | US$29.728B | US$3.242B | US$26.486B |
| FY2026 Q1 | US$53.925B | US$2.373B | US$51.552B |
| FY2026 Q2 | US$28.702B | US$1.971B | US$26.731B |
| FY2026 Q2 現金流橋接 | 金額 |
|---|---|
| GAAP 淨利 | US$29.578B |
| 折舊與攤銷 | +US$3.439B |
| SBC | +US$3.528B |
| 其他調整 | −US$1.189B |
| 營運資產與負債變動淨額 | −US$6.654B |
| 營運現金流 | US$28.702B |
| 資本支出 | −US$1.971B |
| AlphaLab 自由現金流 | US$26.731B |
營運資產與負債變動使本季營運現金流減少 US$6.654B。其中應收帳款與供應商非交易應收款合計帶來 US$16.675B 現金流入；存貨與其他資產變動合計使用 US$4.952B；應付帳款與其他負債變動合計使用 US$18.377B。
資產負債表：營運資金回到 US$9.473B
| 項目 | 2026/03/28 | 2025/12/27 | 季增減 |
|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | US$45.572B | US$45.317B | +US$0.255B |
| 流動有價證券 | US$22.935B | US$21.590B | +US$1.345B |
| 非流動有價證券 | US$78.088B | US$77.888B | +US$0.200B |
| 現金及投資合計 | US$146.595B | US$144.795B | +US$1.800B |
| 商業本票與定期債務帳面值 | US$84.711B | US$90.509B | −US$5.798B |
| 流動資產 | US$144.114B | US$158.104B | −US$13.990B |
| 流動負債 | US$134.641B | US$162.367B | −US$27.726B |
| 營運資金 | US$9.473B | （US$4.263B） | +US$13.736B |
| 流動比率 | 1.07 倍 | 0.97 倍 | +0.10 倍 |
| 存貨 | US$6.747B | US$5.875B | +14.8% |
Apple 的本季 10-Q 未另列當期 finance lease liabilities 金額，因此本文不把上述商業本票與定期債務合計稱為「總債務」，也不據此計算淨現金。這個界線避免把未分列的租賃負債當成零。
資本配置與營運狀態：回購 US$11.0B，定量 KPI 有揭露邊界
| 已披露項目 | 本季／季末狀態 | 口徑 |
|---|---|---|
| 本季股票回購 | US$11.0B | Apple MD&A |
| 本季股利與股利等價物 | US$3.8B | Apple MD&A |
| 製造採購義務 | US$44.6B | 其中 US$43.9B 於 12 個月內到期 |
| 其他採購義務 | US$30.4B | 其中 US$9.3B 於 12 個月內到期 |
| 遞延收入 | US$14.7B | Apple 於 2026/03/28 披露的遞延收入總額 |
Apple 新聞稿以「new all-time high」描述 active-device installed base，但這份 Q2 新聞稿沒有提供更新後的絕對數量或一致的季度數列。因此本文僅保留這項公司定性陳述，不把它製作成數字 KPI，也不以估算值補空缺。
本季財務健檢的三個對帳重點
- 營收增量集中：US$15.825B 年增量中，iPhone 與 Services 合計貢獻 91.5%，其他三個硬體類別合計貢獻 8.5%。
- 毛利增量高於費用增量：毛利增加 US$9.914B，總營業費用增加 US$3.618B，留下 US$6.296B 的營業利益增量。
- 現金流與短期流動性同步改善：自由現金流年增 US$5.850B；流動資產季減 US$13.990B、流動負債季減 US$27.726B，營運資金淨增 US$13.736B，由負 US$4.263B 轉為正 US$9.473B。
若要把本季已發生的毛利與供應鏈數字放進更長期的 Apple 脈絡，可接著閱讀 AlphaLab 的Apple 產品定價與供應鏈深度分析；本文則以這份 10-Q 能直接重建的財務狀態為止。