Celestica（CLS）Q3 2026 財報健檢：營收年增 82.5%、自由現金流 1.275 億美元

Celestica Q3 2026 財報於美東時間 2026 年 10 月 26 日盤後公布，季度截至 9 月 30 日。營收為 5,829.7 百萬美元，年增 82.5%；GAAP 營業利益為 460.0 百萬美元，營業利益率為 7.9%。營運現金流為 389.7 百萬美元，購置不動產、廠房與設備支出為 274.1 百萬美元，公司定義自由現金流為 127.5 百萬美元。

以下依本次 SEC 10-Q 與 官方財報新聞稿，整理已公布的損益、現金與營運週轉資料。表格金額均為百萬美元，每股盈餘為美元；B 代表十億美元、M 代表百萬美元。GAAP 與公司定義 non-GAAP 指標分列，所有計算值均標示口徑。

Celestica Q3 2026 財報：六項已發生結果

營收由去年同期 3,194.0 增至 5,829.7，增加 2,635.7；CCS 分部增加 2,459.3，ATS 增加 176.4。相較前季營收 4,698.6，本季季增 24.1%。

GAAP 營業利益由去年同期 325.0 增至 460.0，年增 41.5%，但營業利益率由 10.2% 降至 7.9%。公司調整後營業利益則由 242.2 增至 496.1，調整後營業利益率由 7.6% 升至 8.5%，兩種口徑的差異包含 TRS 評價及股份薪酬調節。

GAAP 淨利由 267.8 增至 397.2，稀釋 EPS 由 2.31 增至 3.26。公司定義自由現金流由 88.9 增至 127.5，年增 43.4%；期末現金為 3,961.3，其中本季股票發行帶來的淨收入為 3,391.3。

Celestica Q3 2026 財報損益表：收入至稅後淨利

項目	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026
營收	3,194.0	4,698.6	5,829.7
營收成本	2,777.9	4,121.1	5,188.9
毛利	416.1	577.5	640.8
銷售、一般及管理費用	38.4	58.1	118.2
研發費用	36.4	46.3	51.2
無形資產攤銷	11.4	11.9	10.5
重整與其他費用	4.9	2.9	0.9
營業利益	325.0	458.3	460.0
財務成本	13.8	21.2	24.1
利息收入	1.0	3.8	19.7
其他收入／（費用）	-1.3	0.7	0.2
稅前利益	310.9	441.6	455.8
所得稅費用淨額	43.1	72.8	58.6
淨利	267.8	368.8	397.2
GAAP 稀釋 EPS（美元）	2.31	3.17	3.26

5,829.7 的營收扣除 5,188.9 的營收成本，形成 640.8 毛利；再扣除合計 180.8 的營業費用，得到 460.0 營業利益。營業費用內已包含員工股份薪酬，不能再把股份薪酬總額加成另一個費用節點。

營業利益扣除財務成本 24.1，加回利息收入 19.7 及其他收入 0.2，得到稅前利益 455.8。所得稅由當期費用 84.8 與遞延稅回收 26.2 組成，淨費用為 58.6，稅後淨利為 397.2。

營收組成：CCS 與 ATS 是兩個正式分部

分部／終端市場	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026	本季年增
CCS 合計	2,413.0	3,810.3	4,872.3	101.9%
↳ Networking	1,942.9	2,653.2	3,263.2	68.0%
↳ Compute & Storage	470.1	1,157.1	1,609.1	242.3%
ATS	781.0	888.3	957.4	22.6%
總營收	3,194.0	4,698.6	5,829.7	82.5%

本季起，CCS 的 Communications 更名為 Networking，Enterprise 更名為 Compute & Storage。公司明確說明，這次只是名稱調整，沒有改變正式分部、業務組成或歷史數字；Compute & Storage 仍涵蓋伺服器與儲存業務。

CCS 分部利益為 433.2，分部利益率為 8.9%；去年同期為 199.4 與 8.3%。ATS 分部利益為 62.9，分部利益率為 6.6%；去年同期為 42.8 與 5.5%。分部利益排除員工股份薪酬、TRS 評價、部分攤銷與重整等調節項目，因此不等於分攤後的 GAAP 營業利益。

Hardware Platform Solutions（HPS）本季營收約 2,300，年增 70%，公司披露占總營收約 40%。HPS 是 CCS 內的業務口徑，不能與 CCS、ATS 再相加，也不能用約數反推精確的剩餘收入。公司將 Networking 成長歸因於資料中心網路需求與交換器計畫，Compute & Storage 成長則包含 hyperscaler AI 運算量及儲存計畫。

毛利率與營業利益：TRS 比較基期的影響

GAAP 毛利由去年同期 416.1 增至 640.8，增加 224.7，但毛利率由 13.0% 降至 11.0%。公司指出原因包含營收成本內 TRS 評價由 48.5 利益轉為 0.9 損失，以及 CCS 業務組合的變動。公司調整後毛利率則由 11.7% 降至 11.2%。

SG&A 由去年同期 38.4 增至 118.2，增加 79.8；其中 TRS 評價由 64.8 利益轉為 3.0 損失，另有較高的變動薪酬與支出。研發由 36.4 增至 51.2；公司說明研發增加用於支持 HPS 業務。攤銷與重整合計則由 16.3 降至 11.4，減少 4.9。

相較前季，營收增加 24.1%，GAAP 營業利益由 458.3 小幅增至 460.0，季增 0.4%。同期 TRS 由 104.1 利益轉為 3.9 損失；公司調整後營業利益由 386.3 增至 496.1，季增 28.4%。這些變化需按各自會計口徑閱讀。

股份薪酬：成本與 SG&A 內的費用

項目	Q3 2025	Q3 2026	入帳位置
員工 SBC：營收成本	6.8	10.7	已包含於營收成本
員工 SBC：SG&A	8.8	10.6	已包含於 SG&A
員工 SBC 合計	15.6	21.3	公司 non-GAAP 加回項目
董事 SBC	0.6	0.7	SG&A；另列揭露
TRS 評價：營收成本	（48.5）	0.9	負值為利益
TRS 評價：SG&A	（64.8）	3.0	負值為利益

21.3 的員工 SBC 由成本 10.7 與 SG&A 10.6 組成；董事 SBC 另為 0.7。公司 non-GAAP 調節使用的是員工 SBC 21.3，沒有把董事 0.7 一併加回。TRS 評價合計為本季損失 3.9、去年同期利益 113.3，兩者不能混稱為現金薪資或全部股份薪酬。

GAAP 至 non-GAAP：稅務調節不能省略

淨利調節項目	Q3 2025	Q3 2026
GAAP 淨利	267.8	397.2
＋員工 SBC	15.6	21.3
＋TRS 損失／（利益）	（113.3）	3.9
＋無形資產攤銷（不含電腦軟體）	10.0	10.0
＋重整與其他費用	4.9	0.9
＋其他費用／（收入）	1.3	（0.2）
稅務調整	（3.2）	（31.0）
公司調整後淨利	183.1	402.1
GAAP 稀釋 EPS（美元）	2.31	3.26
調整後稀釋 EPS（美元）	1.58	3.30
稀釋加權平均股數（百萬股）	115.9	121.8

本季調整式為 397.2＋21.3＋3.9＋10.0＋0.9−0.2−31.0＝402.1。稅前加回不能直接當成稅後淨利增額；稅務調節 31.0 扣除後，調整後淨利比 GAAP 淨利高 4.9。

GAAP 所得稅費用為 58.6，公司調整後稅費為 89.6；公司披露的有效稅率分別為 13% 與 18%。本季 GAAP 稅費包含 8.4 的一次性稅務利益，與部分子公司納入雙邊預先訂價安排有關，並部分被另一子公司稅務不確定性的 3.8 費用抵銷。

現金流：自由現金流含資產出售款

現金流項目	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026
營運現金流	126.2	410.9	389.7
購置不動產、廠房與設備	37.3	263.8	274.1
資產出售所得	0.0	0.0	11.9
淨資本支出	37.3	263.8	262.2
公司定義自由現金流	88.9	147.1	127.5

本季公司定義自由現金流為 389.7−274.1＋11.9＝127.5。若只用營運現金流減全部購置支出，AlphaLab 計算得到 115.6；差額 11.9 正是資產出售所得，不能把兩個數字當成同一口徑。公司定義自由現金流較去年同期增加 38.6，但較前季減少 19.6。

本季營運現金流橋接	金額
GAAP 淨利	397.2
折舊與攤銷	48.5
員工 SBC	21.3
TRS 評價損失	3.9
遞延所得稅	（26.2）
其他非現金與調整	7.0
應收帳款變動	（424.9）
存貨變動	（1,108.0）
其他流動資產變動	（22.9）
應付、應計、準備與應付所得稅變動	1,493.8
營運現金流	389.7

存貨增加使用現金 1,108.0，應收增加使用現金 424.9；應付帳款等負債增加提供現金 1,493.8。公司披露，本季透過應收帳款出售計畫與客戶供應商融資計畫合計出售應收帳款 1,297.5，相關折價費用為 4.2，出售所得列入營運現金流。

截至季末，已出售但買方尚未收回的應收帳款為 700.8，前季為零。這些應收已除列，因此讀取營運現金流與應收週轉天數時，必須一併考慮應收出售的影響，不能把應收天數下降全部視為客戶自行加快付款。

資產負債表：現金與股票發行分開核對

項目	2025/12/31	2026/06/30	2026/09/30
現金及約當現金	595.6	535.7	3,961.3
應收帳款淨額	2,638.1	3,338.2	3,763.1
存貨	2,188.0	3,401.7	4,509.7
流動資產	5,673.2	7,574.3	12,543.7
流動負債	3,939.6	6,179.6	7,769.8
借款及融資租賃帳面值	776.5	810.4	818.8
資產合計	7,213.1	9,787.6	15,138.5
負債合計	4,996.8	7,308.0	8,924.5
權益合計	2,216.3	2,479.6	6,214.0

本季現金由 535.7 增至 3,961.3，增加 3,425.6；現金流量表勾稽為營運流入 389.7、投資流出 262.2 與融資流入 3,298.1。8 月 7 日完成的股票發行淨收入為 3,391.3，列在融資活動及權益，沒有列為營收或營運現金流。

期末借款合約本金為 735.6，融資租賃為 88.0，合計 823.6；扣除 4.8 未攤銷借款發行成本後，帳面值為 818.8。AlphaLab 以現金 3,961.3 減 823.6 計算淨流動性為 3,137.7；流動比率為 12,543.7÷7,769.8＝1.61 倍。

期末未動用循環授信可用額為 1,739.3，已反映信用狀占用；這是額度，不是現金。期末另有 238.3 的設備購置款尚未支付，與本季已支付的 274.1 資本支出不能混為一談。

營運週轉與客戶集中度

指標	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026
應收天數	68	63	56
存貨天數	65	67	70
應付天數	54	73	74
客戶預收天數	14	10	10
現金週轉天數	65	47	42
存貨週轉率（次）	5.6	5.4	5.2

公司將應收天數定義為季平均應收除以每日平均營收；存貨、應付及預收天數，則以各自季平均餘額除以每日平均營收成本。現金週轉天數為 56＋70−74−10＝42 天，前季為 47 天；存貨週轉率依 365 除以存貨天數計算，公司披露為 5.2 次。

前三大客戶本季占總營收 35%、17%、14%，合計 66%，均屬 CCS；前十大客戶合計占比為 85%，去年同期為 80%。本季客戶存貨預收款為 560.7，前季為 481.4；這筆預收列入負債，不能當成已認列收入。

本季的報表關係是：營收與兩個分部利益增加，GAAP 營業利益率受到 TRS 比較基期及業務組合影響而下降；公司調整後營業利益率上升。營運現金流同時受到存貨、應付與應收出售影響，期末現金則另包含股票發行款。分開核對這些項目，才能對上損益、營運週轉與現金三張表。