Datadog 於 2026 年 8 月 6 日公布截至 6 月 30 日的 2026 年第二季財報。當季營收為 11.21454 億美元，GAAP 營業利益為 545.5 萬美元，相較去年同期虧損 3,550 萬美元轉正；以未四捨五入數字計算，營業利益率為 0.49%，公司在財報新聞稿中列為 0%。營運現金流為 3.15872 億美元，購置設備與資本化軟體成本合計 3,716.8 萬美元，自由現金流為 2.78704 億美元。
這份 Datadog Q2 2026 財報健檢只整理已公布的損益、現金流、資產負債表與營運指標，並用公司 10-Q交叉核對。全文不納入股價反應、目標價、估值、公司展望或投資判斷。除每股數字與百分比外，B 代表十億美元，M 代表百萬美元。
Datadog Q2 2026 財報：已發生的主要結果
- 營收維持雙位數成長：營收由 8.26760 億美元增至 11.21454 億美元，年增 35.6%；北美收入年增 40.6%，國際收入年增 23.6%。
- GAAP 營業結果由虧轉盈：毛利增加 2.20559 億美元，超過營業費用增加的 1.79604 億美元，使營業結果由虧損 3,550 萬美元轉為利益 545.5 萬美元。
- 自由現金流增加：營運現金流年增 57.9%，自由現金流年增 68.6%；公司定義的自由現金流率由 20% 升至 25%。
- 股份基礎薪酬仍是主要調整項：本季認列於費用的股份基礎薪酬為 2.20251 億美元，約占營收 19.6%，也是 GAAP 與 non-GAAP 營業利益差異的最大來源。
損益表：營收年增 35.6%，GAAP 營業轉盈
營收增加 2.94694 億美元；營收成本增加 7,413.5 萬美元，因此毛利增加 2.20559 億美元。同期三項營業費用合計增加 1.79604 億美元，低於毛利增量，形成 4,095.5 萬美元的營業利益改善。
| GAAP 項目 | Q2 2026 | Q2 2025 | 年增減 |
|---|---|---|---|
| 營收 | $1,121.454M | $826.760M | +35.6% |
| 營收成本 | $240.113M | $165.978M | +44.7% |
| 毛利 | $881.341M | $660.782M | +33.4% |
| 研發費用 | $477.968M | $387.482M | +23.4% |
| 銷售與行銷費用 | $311.519M | $239.026M | +30.3% |
| 一般與行政費用 | $86.399M | $69.774M | +23.8% |
| 營業利益（虧損） | $5.455M | −$35.500M | 由虧轉盈 |
| 淨利 | $44.558M | $2.647M | 增加 $41.911M |
| 稀釋 EPS | $0.12 | $0.01 | 增加 $0.11 |
地區收入：北美占 73.5%，但不是可報告分部
Datadog 在 10-Q 附註中按客戶帳單地址揭露北美與國際收入。北美收入 8.24658 億美元，占總營收 73.5%；國際收入 2.96796 億美元，占 26.5%。兩者相加等於公司總營收 11.21454 億美元。
| 客戶帳單地址 | Q2 2026 | Q2 2025 | 年增率 | 本季占比 |
|---|---|---|---|---|
| 北美 | $824.658M | $586.689M | +40.6% | 73.5% |
| 國際 | $296.796M | $240.071M | +23.6% | 26.5% |
| 合計 | $1,121.454M | $826.760M | +35.6% | 100.0% |
正式分部口徑不同。Datadog 的2025 年 10-K 分部附註載明，公司以單一營運與可報告分部管理業務。因此，本文只把地區數字用於說明收入來源，不把北美與國際稱為兩個可報告分部。
毛利率與營業利益橋接：費用增幅低於毛利增幅
GAAP 毛利率由去年同期 79.9% 降至本季 78.6%，下降 1.3 個百分點；2026 年第一季為 79.2%。GAAP 營業利益率則由 −4.3% 升至 0.5%，改善 4.8 個百分點。公司新聞稿以整數呈現本季營業利益率 0%，本文的 0.5% 由未四捨五入的損益表數字計算。
| GAAP 利潤率 | Q2 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | 年變化 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 79.9% | 79.2% | 78.6% | −1.3 個百分點 |
| 營業利益率 | −4.3% | 0.7% | 0.5% | +4.8 個百分點 |
| 淨利率 | 0.3% | 5.2% | 4.0% | +3.7 個百分點 |
營業費用與股份基礎薪酬：SBC 占營收 19.6%
研發仍是最大營業費用，達 4.77968 億美元；銷售與行銷費用的年增率 30.3%，高於研發與一般行政。認列於本季損益的股份基礎薪酬（SBC）合計 2.20251 億美元，年增 22.1%，但占營收比率由 21.8% 降至 19.6%。公司另列 688.2 萬美元資本化 SBC；它未列入本季認列的 SBC 費用，而 non-GAAP 調節也只加回前述 2.20251 億美元，不含資本化項目。
| 功能別 | Q2 2026 費用 | Q2 2025 費用 | Q2 2026 SBC | Q2 2025 SBC |
|---|---|---|---|---|
| 營收成本 | $240.113M | $165.978M | $9.256M | $6.783M |
| 研發 | $477.968M | $387.482M | $131.682M | $112.445M |
| 銷售與行銷 | $311.519M | $239.026M | $47.098M | $37.442M |
| 一般與行政 | $86.399M | $69.774M | $32.215M | $23.792M |
| 認列於費用的 SBC | — | — | $220.251M | $180.462M |
GAAP 與 non-GAAP：淨利差異主要來自 SBC
公司列報 non-GAAP 營業利益 2.57031 億美元、營業利益率 23%，對照 GAAP 營業利益 545.5 萬美元。由 GAAP 淨利 4,455.8 萬美元出發，公司加入 2.52625 億美元稅前調整，再扣除 5,674.0 萬美元的所得稅影響，得到 non-GAAP 淨利 2.40443 億美元。這個調節順序不把調整前的小計稱為稅前淨利，因為起點是 GAAP 稅後淨利。
| 官方調節項目 | 營業利益調節 | 淨利調節 |
|---|---|---|
| GAAP 基礎 | $5.455M | $44.558M |
| 股份基礎薪酬 | +$220.251M | +$220.251M |
| 無形資產攤銷 | +$1.672M | +$1.672M |
| 與員工股權交易相關雇主薪資稅 | +$27.643M | +$27.643M |
| 併購相關調整 | +$2.010M | +$2.010M |
| 可轉換票據發行成本攤銷 | — | +$1.049M |
| 所得稅影響 | — | −$56.740M |
| Non-GAAP 結果 | $257.031M | $240.443M |
現金流：自由現金流年增 68.6%
本季營運現金流為 3.15872 億美元，較去年同期增加 1.15817 億美元。公司把自由現金流定義為營運現金流減去購置不動產及設備，以及資本化內部使用軟體成本；本季兩項合計 3,716.8 萬美元，因此自由現金流為 2.78704 億美元。圖表中的「資本支出」採這個公司調節口徑。
| 季度 | 營運現金流 | 公司 FCF 調節扣除額 | 自由現金流 |
|---|---|---|---|
| Q2 2025 | $200.055M | $34.702M | $165.353M |
| Q3 2025 | $251.470M | $37.518M | $213.952M |
| Q4 2025 | $327.069M | $36.048M | $291.021M |
| Q1 2026 | $334.622M | $45.531M | $289.091M |
| Q2 2026 | $315.872M | $37.168M | $278.704M |
資產負債表：現金及投資增加 5.106 億美元
截至 2026 年 6 月 30 日，現金、約當現金與有價證券合計 49.85438 億美元，較 2025 年末增加 5.10602 億美元。扣除帳面淨額 9.85545 億美元的可轉換票據後，AlphaLab 計算的淨流動性為 39.99893 億美元。流動資產除以流動負債為 3.20 倍，低於年末的 3.38 倍，原因是流動負債增幅 17.8% 高於流動資產增幅 11.6%。
| 資產負債表項目 | 2026/6/30 | 2025/12/31 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 現金及有價證券 | $4,985.438M | $4,474.836M | +$510.602M |
| 應收帳款 | $827.345M | $741.262M | +$86.083M |
| 流動資產 | $6,008.557M | $5,382.280M | +11.6% |
| 流動負債 | $1,874.985M | $1,591.401M | +17.8% |
| 遞延收入（流動＋非流動） | $1,337.550M | $1,262.357M | +6.0% |
| 剩餘履約義務 | $3,471.4M | $3,461.2M | +0.3% |
| 可轉換票據淨額 | $985.545M | $983.449M | +$2.096M |
| 流動比率 | 3.20× | 3.38× | −0.18× |
營運數據：大型客戶與多產品採用率上升
公司披露客戶總數約 33,400 家，高於去年同期約 31,400 家。年化營收運行率（ARR）至少 10 萬美元的客戶約 4,720 家，年增約 23%，並占總 ARR 的 91%，去年同期為 89%。過去 12 個月的美元淨留存率位於 120% 出頭區間，高於去年同期約 120%。
| 營運指標 | 2026/6/30 | 2025/6/30 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 客戶總數 | 約 33,400 | 約 31,400 | 約 +6.4% |
| $100K+ ARR 客戶 | 約 4,720 | 約 3,850 | 約 +23% |
| $100K+ 客戶占總 ARR | 91% | 89% | +2 個百分點 |
| 過去 12 個月美元淨留存率 | 120% 出頭 | 約 120% | 區間上移 |
| 採用 2+ 產品的客戶 | 約 85% | 約 83% | 約 +2 個百分點 |
| 採用 4+ 產品的客戶 | 約 58% | 約 52% | 約 +6 個百分點 |
| 採用 6+ 產品的客戶 | 約 37% | 約 29% | 約 +8 個百分點 |
| 採用 8+ 產品的客戶 | 約 22% | 約 14% | 約 +8 個百分點 |
| 採用 10+ 產品的客戶 | 約 13% | 約 7% | 約 +6 個百分點 |
本季財務健檢的三個結論
- 營收增量已轉化為 GAAP 營業改善：毛利增加 $220.559M，高於營業費用增加 $179.604M，兩者差額完整解釋營業結果改善 $40.955M。
- GAAP 與 non-GAAP 的差距仍大：本季 expensed SBC 為 $220.251M，約占營收 19.6%；它占 non-GAAP 營業利益調整總額的 87.6%。
- 現金與合約指標均可回接公司披露：期末現金及投資為 $4.99B、自由現金流為 $278.704M，遞延收入為 $1.338B，剩餘履約義務為 $3.471B。更多同口徑內容可見 AlphaLab 的美股市場分析。