Alphabet（GOOGL）Q3 2026 財報健檢：營收年增 24.7%、自由現金流負 90.65 億美元

Alphabet 於 2026 年 10 月 28 日公布截至 9 月 30 日的第三季財報。營收為 127.577B 美元，年增 24.7%；營業利益 40.576B，營業利益率 31.81%。營運現金流為 42.290B，購置不動產及設備支出為 51.355B，公司定義的自由現金流因此為 −9.065B 美元。官方財報新聞稿同時列出合併淨利與普通股股東可得淨利，兩者在本季因特別股股息而不同。

本文金額以 B 表示十億美元，表格保留三位小數；EPS 為美元／股。季度財務數字以本次新聞稿及申報附件為準，前季比較採六月底 10-Q。產品使用量另標明 10 月 28 日管理層披露時點，避免與 9 月底財務截點混用。

Alphabet Q3 2026 財報：四項已發生的變化

Google Cloud 營收從去年同期 15.157B 增至 30.709B，年增 102.6%；Google Services 從 87.052B 增至 96.302B，年增 10.6%。合併營業利益年增 29.9%，但較前季 40.770B 減少 0.194B。

業外項目由去年同期淨收入 12.759B 轉為淨費用 8.221B，合併淨利從 34.979B 降至 26.468B。營運現金流較去年同期減少 12.6%，固定資產現金支出則增加 114.4%；自由現金流由正 24.461B 變為負 9.065B。這四個變化分別落在營收、營業利益、業外與現金流層次。

完整損益表：營業利益增加，合併淨利下降

項目／B 美元，EPS 除外	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026
營收	102.346	119.796	127.577
營收成本	41.369	45.943	51.419
毛利（AlphaLab 計算）	60.977	73.853	76.158
研發費用	15.151	18.219	20.640
銷售及行銷費用	7.205	8.403	8.804
一般及行政費用	7.393	6.461	6.138
成本及費用合計	71.118	79.026	87.001
營業利益	31.228	40.770	40.576
業外收入／費用淨額	12.759	97.983	-8.221
稅前利益	43.987	138.753	32.355
所得稅費用	9.008	26.560	5.887
合併淨利	34.979	112.193	26.468
特別股股息	0.000	0.086	0.298
普通股股東可得淨利	34.979	112.107	26.170
基本 EPS	2.89	9.23	2.14
稀釋 EPS	2.87	9.11	2.12

本季毛利為 76.158B；研發、行銷及管理費用合計 35.582B，兩者相減得到 40.576B 營業利益。再扣除 8.221B 業外淨費用與 5.887B 所得稅，合併淨利為 26.468B。

特別股股息 0.298B 是淨利之後的盈餘分配。合併淨利 26.468B 減去這筆股息，普通股股東可得淨利為 26.170B；以稀釋加權平均普通股 123.68 億股計算，與公司公布的稀釋 EPS 2.12 美元相符。不能直接用合併淨利除以普通股股數。

營收組成：Cloud 占比 24.1%，Services 占比 75.5%

項目／B 美元	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026	年變動
Search 與其他	56.567	63.271	63.350	+12.0%
YouTube 廣告	10.261	11.055	11.207	+9.2%
Google Network	7.354	7.303	7.455	+1.4%
廣告小計	74.182	81.629	82.012	+10.6%
訂閱、平台及裝置	12.870	12.911	14.290	+11.0%
Google Services 合計	87.052	94.540	96.302	+10.6%
Google Cloud	15.157	24.768	30.709	+102.6%
Other Bets	0.344	0.382	0.372	+8.1%
營收避險利益／損失	-0.207	0.106	0.194	+0.401B
總營收	102.346	119.796	127.577	+24.7%

Google Services 包含搜尋、YouTube 廣告、Network，以及訂閱、平台與裝置。這四類收入加總為 96.302B，再加 Cloud 30.709B、Other Bets 0.372B 及營收避險利益 0.194B，等於總營收 127.577B。搜尋收入較前季增加 0.079B，Cloud 則增加 5.941B；兩者季變動幅度不同。

公司分部列示為 Google Services、Google Cloud 與 Other Bets；Other Bets 為多個個別未達重大程度的營運分部組合。營收避險利益是合併調節項，Alphabet-level activities 則是未分攤成本。Cloud 的本季收入定義也包含 TPU 系統銷售，不能將全部 Cloud 營收視為訂閱或用量型服務收入。

營業利益／B 美元	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026
Google Services	33.527	39.544	39.157
Google Cloud	3.594	8.814	11.121
Other Bets	−1.426	−1.799	−2.047
Alphabet 層級活動	−4.467	−5.789	−7.655
合併營業利益	31.228	40.770	40.576

Alphabet Q3 2026 財報利益率與費用：年增、季減的兩種比較

AlphaLab 依未四捨五入數字計算，合併毛利率為 59.70%，較去年同期 59.58% 增加 0.12 個百分點，較前季 61.65% 減少 1.95 個百分點。營業利益率為 31.81%，較去年同期 30.51% 增加 1.29 個百分點，較前季 34.03% 減少 2.23 個百分點。

研發費用從去年同期 15.151B 增至 20.640B，增加 5.489B；行銷費用增加 1.599B，管理費用減少 1.255B。這三項變動合計使營業費用增加 5.833B，低於毛利增加的 15.181B，因此營業利益增加 9.348B。Cloud 分部營業利益率從 23.71% 升至 36.21%；Services 則從 38.51% 升至 40.66%。

現金流量表列示的股票薪酬調整項為 8.630B，去年同期為 6.368B。這是計算營運現金流時的調整項，不能在研發、行銷及管理費用之外再加一次當作營業費用。本次新聞稿未提供本季 SBC 按費用功能的金額分配，因此不推估各部門分攤。

業外與 EPS：股票投資損失的口徑

業外項目／B 美元	Q3 2025	Q3 2026
利息收入	1.076	1.768
利息費用	-0.143	-0.967
匯兌損益淨額	-0.143	0.022
債務證券損益淨額	0.122	-0.383
權益證券損益淨額	10.734	-8.664
權益法投資損益及減損	-0.030	-0.143
其他	1.143	0.146
業外合計	12.759	−8.221

權益證券項目從去年同期利益 10.734B 轉為損失 8.664B，是業外淨額變動的重要組成。公司披露，這筆本季權益證券損失使所得稅費用減少約 1.9B、淨利減少約 6.7B，並使稀釋 EPS 減少 0.55 美元；稅後影響採公司原文的約數。

本次公司定義的 non-GAAP 指標包括自由現金流、固定匯率營收與固定匯率營收變動率。新聞稿沒有公布調整後淨利或調整後 EPS，因此本文不把排除投資損失或 SBC 的自算數字稱為公司調整後盈餘。公司列示的年比固定匯率營收為 128.085B，對照去年剔除避險後營收 102.553B，公布的固定匯率年增率為 25%。

現金流：資本支出 51.355B，超過營運現金流 42.290B

季度／B 美元	營運現金流	購置不動產及設備	自由現金流
Q3 2025	48.414	23.953	24.461
Q4 2025	52.402	27.851	24.551
Q1 2026	45.790	35.674	10.116
Q2 2026	39.069	44.924	-5.855
Q3 2026	42.290	51.355	-9.065

自由現金流較去年同期減少 33.526B，較前季負 5.855B 再減少 3.210B；負值比較以金額差呈現。最近十二個月營運現金流為 179.551B，固定資產現金支出為 159.804B，自由現金流為 19.747B。季度負值與十二個月正值描述的是不同期間。

營運現金流橋接／B 美元	金額
合併淨利	26.468
折舊	8.369
股票薪酬調整項	8.630
遞延所得稅	5.539
債務及權益證券損失／利益調整	9.048
其他調整	1.664
應收帳款變動	-3.917
存貨變動	-3.220
所得稅淨變動	-3.702
其他資產變動	-7.807
應付帳款變動	-0.165
應計費用與其他負債變動	-1.168
遞延收入變動	2.551
營運現金流合計	42.290

合併淨利 26.468B，加上折舊、股票薪酬、遞延稅項、證券損失與其他調整共 33.250B，再扣除資產及負債變動的淨現金影響 17.428B，得到營運現金流 42.290B。其中其他資產變動使用現金 7.807B，應收帳款與存貨分別使用 3.917B、3.220B。

現金及約當現金橋接／B 美元	金額
六月底現金及約當現金	55.911
營業活動	42.290
投資活動	−71.349
籌資活動	29.437
匯率影響	0.045
九月底現金及約當現金	56.334

本季籌資活動淨流入 29.437B，其中發行債務淨收入為 28.996B，償還債務 3.626B，發行普通股淨收入為 12.371B；股票獎酬相關淨支付為 5.368B，特別股與普通股現金股息支付合計 2.936B。這些籌資流量不計入公司定義的自由現金流。

資產負債表：現金增加 0.423B，有價證券增加 22.201B

項目／B 美元	2026/06/30	2026/09/30
現金及約當現金	55.911	56.334
有價證券	186.563	208.764
現金、約當現金及有價證券合計	242.474	265.098
應收帳款淨額	69.175	72.784
存貨	9.991	13.308
流動資產	343.524	374.665
非公開交易證券	131.461	135.230
不動產及設備淨額	321.212	372.827
總資產	921.983	1003.312
流動負債	126.111	134.501
長期債務（非流動帳面額）	98.165	125.102
營業租賃負債（非流動）	14.591	16.815
總負債	281.503	325.763
股東權益	640.480	677.549

現金、約當現金與有價證券合計為 265.098B，較六月底 242.474B 增加 22.624B；其中現金及約當現金只增加 0.423B。這筆合計數不能直接當作全部可即時支用的現金。六月底 10-Q 曾披露部分有價證券有短期出售限制，本次新聞稿未提供九月底相同明細。

流動資產為 374.665B，流動負債為 134.501B，AlphaLab 計算流動比率為 2.79 倍，六月底為 2.72 倍。新聞稿的長期債務 125.102B 是非流動帳面額；本次尚未取得 Q3 10-Q 中短期債務與融資租賃拆分，因此不將現金及有價證券減去這一列當作完整淨流動性。

產品使用量與營運範圍：發布日數字另行標示

公司在 10 月 28 日新聞稿及官方編輯版 CEO 電話會議講稿披露下列數字。講稿中的「目前」與累計數字，不視為第三季平均或 9 月 30 日期末值。

指標	公司披露數字	定義與限制
第一方模型 API token 處理量	每分鐘近 320 億 tokens	第一方模型 API；官方講稿表示季增 40%，新聞稿表示超過一年前 4 倍。
Gemini app 使用者	10 億使用者	Gemini app 使用者；公司未界定為月活躍或付費人數。
YouTube Music 與 Premium 訂閱人數	超過 1.5 億，含試用	YouTube Music 與 Premium 全球訂閱，包含試用者。
每月視覺搜尋量	每月超過 500 億次	每月視覺搜尋頻率，並非本季總搜尋次數。
Waymo 累計全自動駕駛里程	累計超過 3 億英里	Waymo 累計全自動駕駛里程，並非本季新增里程。
Waymo 美國營運城市	15 座美國主要城市	Waymo 在美國主要城市的營運範圍，未等同每城全境對公眾開放。

九月底員工人數為 204,757 人，去年同期為 190,167 人，六月底為 198,933 人；AlphaLab 計算分別增加 7.67% 與 2.93%。員工期末人數與上表發布日使用量使用不同時間口徑。

本季財務狀態：營業利益與自由現金流分開讀

本季營收年增 24.7%、營業利益年增 29.9%，但權益證券損失使業外淨額轉負，合併淨利年減 24.3%。現金流方面，42.290B 的營運現金流未覆蓋 51.355B 的固定資產現金支出，季度自由現金流為負 9.065B。分清營業結果、投資評價與固定資產支出，才能同時讀懂這三組數字。