滙豐（HSBC）Q3 2026 財報健檢：稅前利潤增 32%，CET1 降至 13.9%

HSBC Q3 2026 財報於 2026 年 10 月 27 日公布，季度截至 9 月 30 日。滙豐營收為 186.20 億美元，年增 4.7%；營業利潤為 89.66 億美元，稅前利潤為 96.32 億美元、年增 32.0%，稅後利潤為 75.71 億美元。CET1 資本比率由前季 14.1% 降至 13.9%，流動性覆蓋比率由 134% 降至 132%。SEC 6-K與公司業績公告對應同一季度。

本文以已公布的銀行業績為範圍。滙豐採 IFRS 會計準則；下列表格除每股金額、比率與另註項目外，均為百萬美元，圖表採十億美元。法定數字、公司定義的替代績效衡量與 AlphaLab 計算值分別標示。第三季資料未提供可核對的完整季度現金流量表，因此不以資產負債差額代替營運現金流或自由現金流。

HSBC Q3 2026 財報：三組已公布變化

稅前利潤年增 23.37 億美元：營收增加 8.32 億、ECL 費用減少 1.76 億、營業費用減少 12.54 億，加上聯營及合資利潤增加 0.75 億，四項合計為 23.37 億美元。去年同期有 14.21 億美元法律準備金，本季該項為零，對費用與利潤的同比比較有直接影響。排除特殊項目並採固定匯率後，稅前利潤由 91.06 億增至 100.21 億美元，公司披露增幅為 10%。

法定淨利息收入由 87.77 億增至 93.07 億美元，但淨息差與去年同期同為 1.57%。這代表收入增加並不等同息差擴大；公司指出存款增長與結構性避險再投資收益帶來支持，部分被 Markets Treasury 收入減少及一次性不利項目抵銷。

資本與存款的方向不同：客戶存款季增 90.98 億美元，CET1 比率卻下降 0.2 個百分點。後者同時受風險加權資產增加、債券公允價值變動及回購影響，不能只用當季利潤或存款變化解釋。

完整損益表：從利息、交易與保險收入到普通股股東利潤

滙豐的「營收」是扣除 ECL 前的淨營業收入，並非利息收入總額。第三季利息收入為 258.70 億美元、利息費用為 165.63 億美元，兩者相減才得到 93.07 億美元法定淨利息收入。銀行損益表另列交易、保險及費用收入；不額外製造未披露的毛利與營收成本。

科目（百萬美元）	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026
淨利息收入	8,777	9,288	9,307
淨費用收入	3,506	3,558	3,567
交易或按公允價值管理之金融工具淨收入	4,513	5,070	4,939
保險資產負債及相關衍生工具公允價值淨收入／費用	4,443	6,469	(2,927)
保險財務收入／費用	(4,212)	(6,239)	3,568
保險服務結果	601	542	539
出售業務損益	(147)	72	(73)
其他營業收入／費用	307	358	(300)
營收（ECL前）	17,788	19,118	18,620
ECL 費用	(1,008)	(1,052)	(832)
淨營業收入（ECL後）	16,780	18,066	17,788
營業費用，不含無形資產攤銷及減損	(9,120)	(7,995)	(7,954)
無形資產攤銷及減損	(956)	(710)	(868)
營業利潤	6,704	9,361	8,966
聯營及合資公司利潤	591	785	666
聯營投資減損	0	0	0
稅前利潤	7,295	10,146	9,632
所得稅費用	(1,792)	(2,219)	(2,061)
稅後利潤	5,503	7,927	7,571
普通股股東應佔利潤	4,873	7,688	7,090
其他權益持有人應佔利潤	411	226	462
非控制權益應佔利潤	219	13	19

每股及同比項目	Q3 2025	Q2 2026	Q3 2026
基本 EPS（美元／普通股）	0.28	0.45	0.41
稀釋 EPS（美元／普通股）	0.28	0.45	0.41
該季股息（美元／普通股）	0.10	0.10	0.10

稅後利潤 75.71 億美元中，70.90 億歸普通股股東、4.62 億歸其他權益持有人、0.19 億歸非控制權益。第三季有效稅率為 21.4%，去年同期為 24.6%；公司指出去年部分法律準備金未獲稅務利益，抬高了當期有效稅率。

收入組成：banking NII 與法定淨利息收入分開看

Banking NII 為 116.56 億美元，是公司定義的替代績效衡量。依6-K 第13頁調節表，法定淨利息收入 93.07 億，加回為交易及公允價值活動提供資金的成本 23.95 億，再扣除保險業務第三方淨利息收入 0.46 億，得到 116.56 億。這項調整改變收入分類，並未使集團總營收增加 23.49 億。

公司管理口徑將排除特殊項目後的營收 186.80 億美元，分為 banking NII 116.56 億，以及費用及其他收入 70.24 億。後者包括財富管理 26.88 億、批發交易銀行 28.54 億及其他 14.82 億。再扣除收入特殊項目 0.60 億，即回到法定營收 186.20 億。

法定分部：四項業務加 Corporate Centre

香港、英國、企業及機構銀行（CIB）、國際財富管理及卓越理財（IWPB），連同 Corporate Centre，構成 IFRS 8 報告分部。Banking NII、財富管理及批發交易銀行是收入或產品管理分類，不能取代法定分部名稱。2026 年初部分香港與英國客戶移轉至 CIB，比較期間已重列。

Q3 2026（百萬美元）	營收	ECL費用／回撥	營業費用／回撥	聯營及合資	稅前利潤
香港	4,096	(248)	(1,283)	0	2,565
英國	3,419	(182)	(1,395)	0	1,842
CIB	7,568	(216)	(3,747)	0	3,605
IWPB	3,752	(187)	(2,454)	14	1,125
Corporate Centre	(215)	1	57	652	495
集團合計	18,620	(832)	(8,822)	666	9,632

CIB 本季營收為 75.68 億美元，是表中最大的收入分部；Corporate Centre 營收為負 2.15 億美元，不能在收入圓環中刪除後再把其他四項視為集團的全部。本篇圓環因此使用另有完整披露且均為正值的管理口徑兩項收入，法定分部則完整保留在表格。

費用與信用損失：同比下降的來源

營業利潤由 67.04 億增至 89.66 億美元。AlphaLab 依報告值橋接：去年營業利潤 67.04 億，加營收增加 8.32 億、ECL 費用減少 1.76 億，以及營業費用減少 12.54 億，合計為本季 89.66 億。另加聯營與合資利潤 6.66 億，才得到稅前利潤 96.32 億。

報告營業費用由 100.76 億降至 88.22 億美元，其中去年 14.21 億美元法律準備金本季未再發生。公司「target basis」費用卻由 83.73 億增至 84.93 億美元，增幅 1.4%；這項口徑排除特殊項目、匯率等影響，不能與報告費用的下降混為一談。公司歸因包括通膨、科技支出，以及部分被組織簡化節省抵銷。

ECL 費用由 10.08 億降至 8.32 億美元，公司指出香港商業不動產第三階段損失減少約 1 億美元，英國與墨西哥的損失費用亦下降。不過，前九個月 ECL 為 31.85 億，高於去年同期 29.49 億；其中包含英國 CIB 一筆與詐欺相關、涉及金融贊助商的證券化曝險約 5 億美元。當季改善與年初至今累計增加是不同期間的結果。

公司調整口徑：稅前利潤與 EPS 使用不同排除項目

第三季報告稅前利潤 96.32 億美元，加回收入特殊項目 0.60 億、處分與業務退出等相關成本 1.89 億，以及重整等相關成本 1.40 億，得到公司披露的排除特殊項目稅前利潤 100.21 億。去年相同報告匯率口徑為 91.03 億；改用固定匯率後，去年比較值是 91.06 億。

公司披露 EPS 調節（百萬美元）	Q3 2026
普通股股東應佔利潤	7,090
重大特殊項目與相關影響調整	42
排除上述影響後普通股股東利潤	7,132
加權平均普通股數（百萬股）	17,145
法定基本／稀釋 EPS（美元）	0.41／0.41
排除重大特殊項目及相關影響的基本 EPS（美元）	0.42

這裡的 0.42 美元是公司披露的調整後「基本」EPS，不是調整後稀釋 EPS。不能把稅前加回項目 3.89 億直接除以股數後加到法定 EPS；稅、權益歸屬與排除項目範圍都不同。

資產負債表、現金與監管資本

總資產由 3 兆 4,381.61 億增至 3 兆 4,448.21 億美元，總負債為 3 兆 2,485.46 億，總權益為 1,962.75 億，兩者相加與總資產相符。其中股東權益為 1,958.75 億，另有非控制權益 4.00 億。央行現金及結餘由 2,278.00 億減至 2,224.63 億美元，減少 53.37 億；這是資產存量變化，不等同營運現金流。

期末項目（百萬美元）	2026/06/30	2026/09/30	差額
客戶貸款	1,022,105	1,029,858	+7,753
客戶存款	1,827,703	1,836,801	+9,098
央行現金及結餘	227,800	222,463	(5,337)
金融投資	604,759	615,134	+10,375
已發行債務證券	105,027	103,933	(1,094)
總負債	3,241,080	3,248,546	+7,466
總權益	197,081	196,275	(806)

澳洲零售銀行業務的貸款於本季轉列待售資產，影響主表貸款的可比性。公司另披露含待售項目的客戶貸款由 1,027.933B 增至 1,058.884B，含待售客戶存款由 1,845.737B 增至 1,847.929B；這兩組數字與主表範圍不同，不互相替換。

CET1 資本額由 1,277 億增至 1,281 億美元，但風險加權資產由 9,064 億增至 9,224 億，資本比率因此不能只看分子。公司披露的比率橋接為：風險加權資產變動影響負 0.3 個百分點、債券公允價值等影響負 0.2、回購影響負 0.1，監管利潤扣股息帶來正 0.4，合計季減 0.2 個百分點。

本次6-K第55頁指出，第三季全期符合英國審慎監理局的監管資本要求。13.9% 是已公布的 CET1 比率，本身不能推導為違反監管要求。LCR 為 132%，以過去12個月平均的優質流動性資產與淨現金流出計算；槓桿比率為 4.9%，與前季相同。

營運指標：財富管理流入與集團現金分開

淨息差由前季 1.62% 降至 1.57%，公司說明平均生息資產的增長快於淨利息收入。成本效率比率由前季 45.5% 升至 47.4%，與去年同期 56.6% 相比則下降；年度與季度比較呈現不同方向。年化 RoTE 為 17.7%，排除特殊項目後為 18.2%。

財富管理結餘由前季 1,577B 增至 1,604B 美元，公司橋接為淨新增資金 41B、淨市場變動負 10B、匯率及其他變動負 4B，即 1,577 + 41 − 10 − 4 = 1,604。41B 淨新增資金包括投資資產 17B 與存款 24B，並非全數成為集團的自由現金流。

公司自2026年初更新財富管理結餘定義，排除資產管理第三方分銷；表列去年同期已採可比較口徑。投資資產多數不列入集團資產負債表，財富管理存款則屬客戶存款的一部分，因此不能把財富管理結餘與客戶存款相加當成銀行資產。

實際值對照 10 月 16 日公司彙整共識

Company compiled consensus，2026/10/16使用17位分析師的估計，各列取可取得預估的平均值，文件未公開個別機構名稱與每列樣本數，因此不能把17當成每個科目的確切樣本數。下表只比較已公布的第三季結果，不納入往後年度估計。

第三季項目（百萬美元）	實際值	公司彙整共識	實際減共識
營收	18,620	18,934	(314)
Banking NII	11,656	11,903	(247)
稅前利潤	9,632	9,696	(64)
稅後利潤	7,571	7,618	(47)
ECL費用金額	832	1,050	費用少218

本季資料呈現的關係是：法定利潤同比增加，包含去年法律準備金的基期效果；banking NII 增加，淨息差卻未高於去年；存款增加，監管利潤扣股息對 CET1 比率貢獻正 0.4 個百分點，但比率仍因風險加權資產與其他資本項目而回落。這些不同口徑各自回答收入來源、損失成本與資本承受能力，閱讀時需維持相同期間與範圍。