Intel（INTC）Q3 2026 財報健檢：營收年增 21%、營業利益增至 25.22 億美元

Intel 於美東時間 2026 年 10 月 29 日盤後公布截至 9 月 26 日的第三季結果。Intel Q3 2026 財報營收為 165.13 億美元，年增 20.9%；營業利益 25.22 億美元、營業利益率 15.3%。營業現金流 50.82 億美元，總資本支出 42.19 億美元，公司定義的調整後自由現金流為 16.39 億美元。

下文比較已公布的當季、去年同期及適用的上一季結果。表格金額統一為百萬美元，EPS 為美元／股；圖表 B 代表十億美元。GAAP 為一般公認會計原則，non-GAAP 依 Intel 官方調節表呈現。

本季六個已發生的變化

• 營收由 136.53 億增至 165.13 億美元；相較上一季 161.28 億美元，季增 2.4%。
• DCAI 營收由 41.17 億增至 73.18 億美元，年增 77.8%；CCPG 由 85.35 億降至 80.97 億美元，年減 5.1%。
• 毛利率由 38.2% 增至 43.0%，增加 4.8 個百分點；營業利益由 6.83 億增至 25.22 億美元。
• 歸屬 Intel 淨利由 40.63 億降至 33.20 億美元，與營業利益方向不同，原因包含業外收益比較基期。
• 調整後自由現金流由 8.96 億增至 16.39 億美元。
• 現金及短期投資由上一季 297.27 億增至 540.05 億美元；本季公開增資現金淨流入 226.17 億美元。

Intel Q3 2026 財報：從營收到合併淨利

依 8-K 的 EX-99.1 財務附表，毛利增加 18.78 億美元，營業費用僅增加 0.39 億美元，因此營業利益增加 18.39 億美元。業外的權益投資收益加利息及其他淨額，本季共 14.60 億美元，低於去年同期 38.91 億美元。

項目	Q3 2025	Q3 2026
營收	13653	16513
銷貨成本	8435	9417
毛利	5218	7096
研發費用	3231	3490
行銷、一般及管理費用	1129	1030
重整及其他費用	175	54
營業費用合計	4535	4574
營業利益	683	2522
權益投資淨收益	221	330
利息及其他淨額	3670	1130
稅前利益	4574	3982
所得稅費用	304	462
合併淨利	4270	3520
非控制權益淨利	207	200
歸屬 Intel 淨利	4063	3320
基本 EPS	.90	.63
稀釋 EPS	.90	.60

本季稀釋 EPS 的分子另扣除與納入稀釋股數之或有託管股份相關的 1.20 億美元公允價值收益。因此不能直接以歸屬 Intel 淨利除以稀釋股數：AlphaLab 依附註計算，（3,320－120）÷ 5,307＝約 0.60 美元。基本加權平均股數為 52.44 億股，稀釋後為 53.07 億股。

DCAI 增加，CCPG 減少：分部收入先處理沖銷

Intel 的應報導分部為 CCPG、DCAI 及 Intel Foundry；Intel Products 是前兩者的合計，All Other 並非另一個應報導分部。Foundry 營收包含內部晶圓及製造服務交易，不能與 Products 相加後當成對外營收。

項目	Q3 2025 營收	Q3 2026 營收	本季營業利益／損失
CCPG	8535	8097	2285
DCAI	4117	7318	3039
Intel Products 小計	12652	15415	5324
Intel Foundry	4235	6697	−1,853
All Other	993	692	179
企業未分攤	0	0	−1,058
分部間沖銷	−4,227	−6,291	−70
合併合計	13653	16513	2522

DCAI 營業利益由 9.64 億增至 30.39 億美元，營業利益率由 23.4% 增至 41.5%；CCPG 營業利益由 26.94 億降至 22.85 億美元，利益率由 31.6% 降至 28.2%。Foundry 營業損失由 23.21 億收窄至 18.53 億美元。All Other 的去年同期仍包含 Altera 至 2025 年 9 月 11 日的結果，跨年比較包含合併範圍差異。

毛利率上升，費用結構與 SBC 分開看

研發費用由 32.31 億增至 34.90 億美元；行銷與管理由 11.29 億降至 10.30 億美元；重整及其他費用由 1.75 億降至 0.54 億美元。CFO 在本季準備講稿表示，non-GAAP 毛利率的季增改善與 Intel 3、Intel 18A 成本下降及產品組合有關。這是管理層的原因說明，並非逐項量化的 GAAP 毛利橋接。

本季股份基礎報酬（SBC）為 5.86 億美元，去年同期為 5.48 億美元。其中銷貨成本包含 1.33 億美元，研發與行銷管理合計包含 4.53 億美元；公司本季調節表未再拆出這兩種費用各自的 SBC。這些金額已在成本與費用內，不再加一次。

Intel Q3 2026 財報：non-GAAP 淨利低於 GAAP

公司公布 non-GAAP 歸屬 Intel 淨利為 27.56 億美元、稀釋 EPS 為 0.52 美元，低於 GAAP 的 33.20 億與 0.60 美元。原因是加回營業費用後，也剔除了權益投資及託管股份公允價值收益。

官方調節項目	Q3 2026
GAAP 歸屬 Intel 淨利	3320
收購相關調整	72
股份基礎報酬	586
重整及其他費用	54
剔除權益投資淨收益	−330
處分事業損失調整	4
剔除託管股份公允價值收益	−1,005
歸屬非控制權益的調整	−37
所得稅效果	92
Non-GAAP 歸屬 Intel 淨利	2756

去年同期 GAAP 歸屬 Intel 淨利 40.63 億美元，包含需在 non-GAAP 剔除的處分收益 54.52 億美元，另有託管股份公允價值損失加回 16.87 億美元；因此去年同期 non-GAAP 淨利為 10.23 億美元。比較兩季獲利時，需連同這些相反方向的業外項目閱讀。

現金流：先區分直接相減與公司調整後口徑

營業現金流 50.82 億美元減總資本支出 42.19 億美元，AlphaLab 計算為 8.63 億美元。公司另加政府資本補助 0.48 億、合作夥伴淨投入 8.47 億，再減融資租賃付款 1.19 億，得到調整後自由現金流 16.39 億美元。

項目	Q3 2025	Q4 2025	Q1 2026	Q2 2026	Q3 2026
營業現金流	2546	4288	1096	7006	5082
總資本支出	2956	4021	4963	2652	4219
OCF 減總資本支出	−410	267	−3,867	4354	863
公司調整後自由現金流	896	2222	−2,016	−8,419	1639

Q2 調整後自由現金流為負 84.19 億美元，包含合作夥伴淨投入負 122.16 億美元，其中涉及買回 Apollo 的愛爾蘭 SCIP 權益；它不是單純製造設備支出造成的季度落差。

截至第三季的九個月營業現金流為 131.84 億美元。營運資金項目中，存貨增加消耗 14.50 億美元、應收帳款增加消耗 2.81 億美元、應付帳款變動提供 8.21 億美元；這些是九個月累計現金流變動，並非第三季單季數字。

資產負債表：增資後現金增加，存貨也增加

項目	2025/12/27	2026/09/26
現金及約當現金	14265	21846
短期投資	23151	32159
存貨	11618	13068
應收帳款	3839	4093
流動資產	63688	82574
流動負債	31575	37396
短期債務	2499	3817
長期債務	44086	46317
資產總額	211429	228574
股東權益總額（含非控制權益）	126360	131556

現金及短期投資合計 540.05 億美元，相較上一季增加 242.78 億美元。本季公開增資現金淨流入為 226.17 億美元，因此這次現金增加需連同融資來源閱讀。存貨由上一季 124.92 億增至 130.68 億美元，增加 5.76 億美元；本季其中在製品為 87.97 億美元。

短期與長期債務合計 501.34 億美元，上一季為 505.37 億美元。AlphaLab 依流動資產除以流動負債計算，流動比率為 2.21 倍；這不是將全部流動資產視為可立即支用現金。

產品與製造狀態：六項披露各有比較基準

CFO 在官方準備講稿表示，Foundry 外部營收為 4.11 億美元，季增 1.18 億，主要來自非經常性客戶計畫；它不等於 Foundry 分部營收 66.97 億美元。AI PC 營收年增 35%、Wildcat Lake 出貨單位數季增約 70%，公司未在這段披露提供兩者絕對金額或數量。

管理層表示，Intel 3 成本相較 Q1 改善約 15%、Intel 18A 成本下降約 40%。兩者不是年減率或相較 Q2 的季減率。CEO 另表示 Clearwater Forest 已開始產生出貨營收；10 月發布 Intel 14A 0.9 PDK 則是季後產品設計工具進度，不能視為已量產收入。

Intel 員工數為 76,500 人，去年同期 83,300 人、上一季 77,600 人；這項數字不含 Mobileye 等子公司。加上子公司後的合計人數為 81,100 人，去年同期為 88,400 人。

本季結果的連接關係是：DCAI 收入與獲利增加、CCPG 收入與獲利減少，合併毛利提高並帶動營業利益增加；歸屬 Intel 淨利仍受業外比較基期影響。現金餘額的增加則同時包含營業現金流與公開增資，不能只用期末現金推論本業現金轉換。