SoFi Technologies（NASDAQ：SOFI）於 2026 年 7 月 29 日公布截至 6 月 30 日的 Q2 2026 財報。當季 GAAP 淨營收為 12.187 億美元，年增 42.5%；GAAP 淨利為 1.566 億美元，年增 61.0%，淨利率由去年同期的 11.4% 升至 12.8%。本季官方財報包尚未提供季度現金流量表，SEC 申報頁面截至 7 月 31 日也只有 8-K、尚無 Q2 10-Q，因此本文不填補營運現金流、資本支出或自由現金流。
這份 SoFi Q2 2026 財報健檢只整理已公布的損益表、資產負債表、分部資料、監管資本與營運指標；不納入股價反應、估值、管理層展望或投資判斷。官方資料也未附公司彙整的分析師共識，本文因而不使用「優於／低於預期」的敘事。除每股數字與百分比外，財務金額均為美元；B 代表十億美元，M 代表百萬美元。
SoFi Q2 2026 財報：六個已發生的結果
- 收入規模擴大：GAAP 淨營收 12.187 億美元，年增 42.5%、季增 10.8%；其中淨利息收入年增 52.2%，非利息收入年增 27.7%。
- GAAP 獲利增速高於營收：淨利 1.566 億美元、年增 61.0%，稀釋 EPS 由 0.08 美元升至 0.12 美元；但淨利較 Q1 的 1.667 億美元減少 6.1%。
- Lending 是本季最大增量：貸款分部調整後淨營收年增 59.3%，占三個正營收業務合計約 56%；Financial Services 年增 28.6%，Technology Platform 則年減 23.1%。
- 調整後 EBITDA 維持接近三成利潤率：3.578 億美元、年增 43.7%，占調整後淨營收 29.7%；Q1 同口徑為 31.3%。
- 資產負債表由存款支撐擴張：期末存款 455.43 億美元，較 2025 年底增加 80.38 億美元，也較 Q1 約 402 億美元增加約 53 億美元。
- 客戶端成長與科技平台走勢分化：會員與產品數分別年增 34.6% 與 42.2%；Technology Platform 帳戶年減 15.8%，但較 Q1 增加 1.5%。
合併損益表：收入擴張，費用也同步上升
依 SoFi 隨 Form 8-K 提交的未經審計損益表，淨利息收入是本季主要成長來源。淨利息收入增加 2.704 億美元，非利息收入增加 0.934 億美元，合計讓 GAAP 淨營收年增 3.637 億美元。信用損失準備增加 0.037 億美元，非利息費用則增加 2.679 億美元，稅前淨利最終增加 0.921 億美元。
| 項目 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q2 2025 | 年增減 |
|---|---|---|---|---|
| 淨利息收入 | 788.2M | 693.0M | 517.8M | +52.2% |
| 非利息收入 | 430.5M | 407.4M | 337.1M | +27.7% |
| GAAP 淨營收 | 1,218.7M | 1,100.4M | 854.9M | +42.5% |
| 信用損失準備 | (13.8M) | (8.9M) | (10.0M) | +37.1% |
| 非利息費用 | (1,000.6M) | (891.9M) | (732.7M) | +36.6% |
| 稅前淨利 | 204.3M | 199.6M | 112.2M | +82.1% |
| 所得稅費用 | (47.7M) | (32.8M) | (14.9M) | +219.6% |
| GAAP 淨利 | 156.6M | 166.7M | 97.3M | +61.0% |
| 稀釋 EPS | $0.12 | $0.12 | $0.08 | +$0.04 |
淨利率為 12.8%，較去年同期增加 1.5 個百分點，但較 Q1 的 15.2% 減少 2.3 個百分點。季減不是收入倒退：Q2 營收季增 10.8%，稅前淨利也增加 4.8M，但所得稅費用增加 14.9M，因而使淨利減少 10.1M。想先釐清每股盈餘的分母與稀釋效果，可搭配 AlphaLab 的 EPS 白話教學閱讀。
營收組成：Lending 貢獻逾半，Corporate／Other 負向調節
SoFi 的正式可報告分部為 Lending、Financial Services 與 Technology Platform。公司另以 Corporate／Other 承接集中管理的借款成本、尚未分配至分部的收入與費用，以及合併沖銷。因此，不能把三個分部營收直接相加後當作合併營收；本季三者合計 12.625 億美元，扣除 Corporate／Other 的 0.569 億美元後，才對到 12.056 億美元的合併調整後淨營收。
| 營收口徑 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q2 2025 | 季增減 | 年增減 |
|---|---|---|---|---|---|
| Lending 調整後淨營收 | 711.7M | 629.3M | 446.8M | +13.1% | +59.3% |
| Financial Services GAAP 淨營收 | 466.3M | 428.5M | 362.5M | +8.8% | +28.6% |
| Technology Platform 淨營收 | 84.5M | 75.1M | 109.8M | +12.5% | -23.1% |
| Corporate／Other | (56.9M) | (45.7M) | (60.9M) | — | — |
| 合併調整後淨營收 | 1,205.6M | 1,087.2M | 858.2M | +10.9% | +40.5% |
與去年同期相比，合併調整後淨營收增加 3.473 億美元：Lending 增加 2.649 億美元、Financial Services 增加 1.037 億美元、Technology Platform 減少 0.253 億美元，Corporate／Other 的負向項目則縮小 0.040 億美元。這個橋接顯示，本季合併成長約四分之三來自 Lending。
公司另行定義的 fee-based revenue 為 4.723 億美元，年增 25.1%、季增 22.1%，約占調整後淨營收 39.2%；其中貸款發起費 1.985 億美元、Loan Platform 收入 1.409 億美元、技術服務收入 0.505 億美元。這個管理指標橫跨多個收入來源，口徑不等於 GAAP 非利息收入 4.305 億美元，因此兩者不能直接互換。
分部獲利：三個分部的利潤率方向並不一致
| 分部 | Q2 2026 貢獻利益 | Q2 2026 利潤率 | Q1 2026 利潤率 | Q2 2025 利潤率 |
|---|---|---|---|---|
| Lending | 399.0M | 56% | 61% | 55% |
| Financial Services | 212.7M | 46% | 46% | 52% |
| Technology Platform | 11.8M | 14% | 16% | 30% |
| 合併調整後 EBITDA | 357.8M | 29.7% | 31.3% | 29.0% |
Lending 貢獻利益年增 63.1% 至 3.990 億美元，利潤率比去年同期高 1 個百分點、但較 Q1 低 5 個百分點。Financial Services 貢獻利益年增 13.0%，營收增速更快，因此利潤率由 52% 降至 46%。Technology Platform 貢獻利益年減 64.5%，利潤率由 30% 降至 14%。合併層級的調整後 EBITDA 年增 43.7%；但季增只有 5.3%，低於調整後淨營收 10.9% 的季增幅，利潤率因此由 31.3% 降至 29.7%。
營業費用與 SBC：不能把股份薪酬再扣一次
非利息費用年增 36.6%，低於 GAAP 淨營收 42.5% 的增幅；其占營收比率從 85.7% 降至 82.1%。不過費用項目的變動並非平均：銷售與行銷年增 48.2%，高於收入增幅；科技與產品開發、營運成本及一般行政費用則分別年增 25.7%、33.0% 與 31.1%。
| 非利息費用 | Q2 2026 | Q2 2025 | 年增減 | 占 Q2 2026 營收 |
|---|---|---|---|---|
| 科技與產品開發 | 191.3M | 152.1M | +25.7% | 15.7% |
| 銷售與行銷 | 392.4M | 264.7M | +48.2% | 32.2% |
| 營運成本 | 200.1M | 150.4M | +33.0% | 16.4% |
| 一般與行政 | 216.8M | 165.4M | +31.1% | 17.8% |
| 非利息費用合計 | 1,000.6M | 732.7M | +36.6% | 82.1% |
| 股份基礎薪酬（備忘） | 76.9M | 63.3M | +21.5% | 6.3% |
股份基礎薪酬為 0.769 億美元，占營收 6.3%，低於去年同期的 7.4%。公司沒有在本季新聞稿中揭露 SBC 對四個功能別費用的分配，因此無法由這份季度資料把每一列再拆成現金與非現金成本；把 0.769 億美元額外加回功能別費用，會造成重複計算。
GAAP 與 non-GAAP：調整後淨利只高 3.8M
| 調節項目 | Q2 2026 | 方向 |
|---|---|---|
| GAAP 淨利 | 156.592M | 起點 |
| 重整費用 | 0.682M | 加回 |
| 交易相關成本 | 4.384M | 加回 |
| 上述調整的所得稅影響 | (1.252M) | 扣除 |
| 調整後淨利 | 160.406M | 終點 |
本季調整後淨利只比 GAAP 淨利高 3.814M，差距約占 GAAP 淨利 2.4%。調整後 EBITDA 則由 GAAP 淨利加上公司借款利息、所得稅、折舊攤銷、股份薪酬、匯兌與交易／重整項目，再調整服務權估值與殘餘權益後得到 357.821M。兩個 non-GAAP 指標回答的問題不同，不能互相替換。
另一個口徑變更需要留意：SoFi 自 Q2 2026 起，將交易相關與重整成本排除在調整後淨利之外；公司認為歷史金額不重大，因此沒有重編前期。這使跨期比較仍可閱讀，但 Q2 2026 的調整後淨利定義並非與所有前期完全相同。
資產負債表：存款增加 80 億美元，貸款資產同步擴張
| 項目 | 2026/6/30 | 2025/12/31 | 變動 |
|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 3.126B | 4.929B | -1.803B |
| 受限制現金 | 0.439B | 0.427B | +0.012B |
| 投資證券 | 4.226B | 2.576B | +1.650B |
| 現金、受限現金與投資合計 | 7.791B | 7.932B | -0.141B |
| 貸款總額 | 47.933B | 38.037B | +9.896B |
| 存款 | 45.543B | 37.505B | +8.038B |
| 債務 | 3.301B | 1.815B | +1.485B |
| 資產總額 | 60.948B | 50.660B | +10.287B |
| 股東權益 | 11.076B | 10.489B | +0.587B |
現金本身下降 18.03 億美元，但投資增加 16.50 億美元；把現金、受限制現金與投資一起看，較年底只減少 1.41 億美元。同期貸款總額增加 98.96 億美元、存款增加 80.38 億美元、債務增加 14.85 億美元。依公司投資人簡報的 funding base 口徑，存款約占資金基礎 93%；Q2 淨利差為 5.98%，高於 Q1 的 5.94% 與去年同期的 5.86%。
資本面上，公司估計 SoFi Technologies 的 CET1 比率為 18.7%，高於其列示的 7.0% 最低要求；估計總風險性資本比率為 18.8%，高於 10.5%；估計槓桿比率為 16.5%，高於 4.0%。公司定義的 non-GAAP 有形帳面價值為 94.70 億美元、每股 7.34 美元；這些是期末資本與帳面數字，不是市場估值。
放款與信用：承作量增加，實際損失率下降
本季總貸款承作額 147.98 億美元，年增 68.9%、季增 21.5%。個人貸款 107.18 億美元，占約 72%；學生貸款 26.87 億美元，房貸 13.93 億美元。由於 Lending 同時是最大收入增量，承作成長必須和實際損失率、逾期率以及模型假設分開核對。
| 信用／放款指標 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q2 2025 | 本季變化 |
|---|---|---|---|---|
| 總貸款承作額 | 14.798B | 12.179B | 8.761B | 年增 68.9% |
| 個人貸款年化淨沖銷率（公司申報） | 2.62% | 3.03% | 2.83% | 季減 41bp、年減 21bp |
| 學生貸款年化淨沖銷率（公司申報） | 0.61% | 0.65% | 0.94% | 季減 4bp、年減 33bp |
| 表內個人貸款 90 天以上逾期率 | 0.40% | 0.47% | 0.42% | 季減 7bp、年減 2bp |
| 表內學生貸款 90 天以上逾期率 | 0.11% | 0.10% | 0.13% | 季增 1bp、年減 2bp |
| 個人貸款模型加權年化違約假設 | 4.77% | 4.57% | — | 季增 20bp |
個人與學生貸款的公司申報年化淨沖銷率都較去年同期下降，表內個人貸款 90 天以上逾期率也略降；表內學生貸款逾期率則較 Q1 上升 1 個基點。2.62% 會受到貸款資產組合、新承作與逾期貸款出售影響，不能和公司另行估計的 3.7%「all-in annualized NCO」互換。另一方面，個人貸款模型的加權年化違約假設由 4.57% 升至 4.77%。實際沖銷率描述已發生的損失，模型違約假設則是公司用於公允價值估計的前瞻輸入。
會員、產品與科技平台：客戶端擴張，帳戶數年減
| 營運指標 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q2 2025 | 年增減 |
|---|---|---|---|---|
| 會員數 | 15.814M | 14.706M | 11.746M | +34.6% |
| 產品數 | 24.381M | 22.159M | 17.142M | +42.2% |
| 每位會員產品數 | 1.54 | 1.51 | 1.46 | +0.08 |
| 交叉購買率 | 51% | 43% | 35% | +16 個百分點 |
| Technology Platform 帳戶 | 134.804M | 132.874M | 160.046M | -15.8% |
公司公布本季新增 112 萬名會員與 220 萬個產品；從期末總數相減，會員較 Q1 淨增約 111 萬、產品淨增約 222 萬。期末每位會員產品數由去年同期 1.46 增至 1.54，交叉購買率由 35% 升至 51%，表示更多新產品來自既有會員。相較之下，Technology Platform 期末已開立 Galileo 帳戶仍比去年少 2,524 萬個；但從 Q1 的 1.329 億回升至 1.348 億，季增約 193 萬個。該帳戶指標包含分部間帳戶，因此同時呈現年比、季比與定義，比只選一個數字更完整。
Total Products 是會員自公司成立以來選用產品的累計數，多數不以期末仍活躍為前提，不能直接當作月活躍產品數。這個指標另有可比性限制：公司在 Q1 2026 更新 Invest 的產品分類，在 Q2 又納入付費 SoFi Plus 與 Smart Card，且未重編前期；公司表示兩次影響都不重大。因此，本文沿用公司公布的產品成長率，但不把它解讀成完全重編後的同口徑活躍使用序列。
本季財務健檢的三個對帳結論
- 獲利改善有 GAAP 數字支撐：營收年增 42.5%、淨利年增 61.0%，淨利率增加 1.5 個百分點；調整後淨利與 GAAP 淨利只差 3.8M。
- 成長來源集中但不是單一路徑：Lending 提供約四分之三的合併調整後營收增量，Financial Services 也增加 1.037 億美元；Technology Platform 的年減與季增則需要同時保留。
- 資產擴張要和資金、資本及信用一起看：貸款較年底增加 98.96 億美元，存款增加 80.38 億美元；公司估計 CET1 為 18.7%，個人貸款公司申報年化淨沖銷率為 2.62%，模型違約假設為 4.77%。
若要把這份季度健檢放回公司的長期商業模式，可延伸閱讀 AlphaLab 的 SoFi 金融科技與信用模式深度分析；若要比較相同的數字對帳框架，也可參考 Tesla Q2 2026 財報健檢。本文財務表格可回到 SoFi 的 Q2 財報新聞稿，分部、信用與營運序列則可對照 Q2 投資人簡報。